英国央行或将提早加息 美联储在看

万达财经

读者应从更广的角度看英国或提早加息这个事情：英央行或是主要央行中最先收紧政策的，鸽派行长立场转变，都给美联储下周FOMC很好的参考，特别是考虑到英国就业市场复苏与美国略相似。

　　周四，英国央行行长卡尼表示，英国加息时间将比投资者预期的更早，以小幅且缓慢方式进行。这是迄今为止英国央行高官们就加息问题发出的最强烈信号。此前投资者预计英国央行将于明年一季度加息。

　　卡尼讲话后，英镑兑美元大涨0.6%。周五，英国股市盘中跌超1%；对央行货币政策敏感的2年期英国国债收益率暴涨12个基点，达到0.86%，创三年新高；英镑兑美元上涨，盘中接近五年新高，不过后来涨幅有所缩小。

　　据英国金融时报报道，根据周五市场表现，投资者对英国央行加息时点的预期大致为今年年底，且此后每个季度都有25个基点的加息幅度。

　　海外消息方面，见闻读者对英国央行的兴趣不如美联储大。但若只把昨日卡尼讲话限定在英国范围内，那或许有点狭窄了。卡尼讲话之所以至关重要，体现在以下几个方面：

　　1. 英国是全球几大重要央行。卡尼的表态意味着，英国央行很有可能成为主要央行中自金融危机以来最先收紧货币政策的。

　　这对其它主要央行而言，是极其重要的参考。

　　2. 目前市场的共识是，卡尼比英国央行MPC委员会的大多数成员都不倾向于加息，是非常鸽派的人物。

　　因此昨天卡尼的表态，意义重大。

　　3. 英国央行的决策对美联储是具有参考价值的。

　　两国的劳动力市场方面，失业率都呈明显下滑态势，且下滑速度也超出了央行官员们的预期，也都存在工资增幅疲软问题。美国在通胀方面表现不如英国，但美国通胀确实在改善，美联储重要通胀指标核心PCE物价指数4月同比增1.4%，该指标的加快增长就是通胀向好的证明。经济增速方面英国胜出，国际货币基金组织预计今年英国是G7国家中经济增长最快的。

　　另外要说明的一点是，卡尼加息还是有先兆的。

　　1. 英国央行5月会议纪要显示，所有与会决策者都认为，加息前仍需看到更多萧条远去的迹象。不过其中提到，随着英国经济接近全面的复苏，英国央行部分决策者更倾向于加息。此外，5月英国央行发布季度通胀预期报告后，卡尼称“经济已接近需要央行逐步加息的临界点”。

　　2. 卡尼讲话是在英国公布失业率数据的转天。

　　英国5月失业率创2008年10月来新低，2～4月新增就业创新高。这不得不令我们猜测，失业率可能是推动卡尼提早加息的“压倒骆驼的最后一根稻草”。昨日，卡尼也表示，考虑提前加息是因为英国经济增长强劲，失业率下降速度远超预期。鉴于美国劳动力市场复苏与英国多少有些相似，尽管失业率数据远不能涵盖劳动力市场的状态，但它与长期平均水平的比较仍是值得参考的。

　　6月17~18日，美联储将召开FOMC会议。据华尔街见闻报道，分析人士认为美联储鹰鸽的新一轮大战即将上演。鹰鸽两派妥协的方案可能是提前加息，同时在较长的时期里继续维持美联储较大的资产负债表规模。

　　卡尼讲话这个时点，或许让鹰派委员们有了更好的说服例证。