叶檀：今天的惊天消息！俄铝暴跌50%！人民币没有这么软

万达财经

中美贸易战中场休息。

中国的经济、金融跟美国捆绑得很深，不可能像扔只鸡一样，把中国扔出全球经济的车窗外。

到目前为止，我们的策略是明智的，多多储备弹药，外汇储备就是我们的弹药之一。

4月8日，央行数据发布的数据显示，2018年3月，中国官方外汇储备31428.20亿美元，较上月增加83.38亿美元，上升0.27%。上月为减少269.75亿美元。

在2月以前，我国的外汇储备规模曾连续12个月上升，这一趋势在今年2月被打破，当月，我国外汇储备规模较1月末下降270亿美元，3月继续上升。

这是汇率变化的结果。

主要是三个原因：1，3月份美元指数小幅贬值，由2月末的90.61贬至89.97，贬值幅度为0.71%，使外汇储备中非美元计价部分折算成美元计价后形成估值增加；2，3月份主要国家国债收益率回落，我国持有主要国家国债价格上升，外汇储备账面价值提高；3，我国持有的外国国债的投资收益上升，使外汇储备规模增加。

人民币是稳健可控，像称砣一样非常重，轻易动弹不得。

在人民币汇率方面，央行的做法一直很聪明。

首先是境内资金流出控制严格。不要听什么汇率市场化那套鬼话，到关键时刻，美元什么时候汇率市场化了？如果真的市场化，就不会出现什么广场协议了。

Wind资讯统计，20世纪90年代以来，美元指数有两段时间维持在100点以上，第一段时间，是1989年5月15日到1989年9月22日，第二段时间，是1997年7月30日到2003年4月15日，直接对应着日本金融危机，以及东南亚金融危机。

其次是被打怕的外汇交易员不敢轻易做空人民币。

2016年，最大的人民币离岸市场香港出现异像。先是人民币隔夜拆借利率跳涨、人民币流动性一夜之间干涸1月12日，甚至出现了拆借利率高达66.8%的异象。然后是人民币拆借利率为负，3月31日，香港离岸人民币银行同业隔夜拆借利率（Hibor）大幅下跌至负3.725%，首次跌至负值区域。路透社数据显示，离岸人民币隔夜掉期隐含利率降至负16%以下，一度触及负27%，创有纪录以来最大跌幅。

你想做空？不可能。你想做多？也不可能。想跟央行玩，现在的交易者还嫩了点儿。想做空人民币获利，还不如做空澳元、南非矿业股来得更简单呢。

最重要的是，不管人民币汇率是涨是跌，人民币资产价格基本稳定。股市、房地产、企业、黄金等各类资产保持稳定，既不能大涨，也不会失速狂跌。前一种情况的出现，意味着未来的金融危机，后一种情况的出现，意味着当下的金融危机。

4月9日，俄铝在香港股市暴跌50.43%，而香港恒生指数和国企指数是上涨的。直接打击中国资产，没有那么容易。

人民币汇率即使下跌，也不会让持有人民币的国际机构大亏特亏，否则，以后谁还会持有人民币？中国央行要确保国内通胀可控，以及人民币实际有效汇率可控，否则会存在资金外流的风险。

现在，中美来到中场休息时间。接下来，美元可能略有上涨，美元指数将会回升。

2018年4月9日下午，外媒援引知情人士消息称，中国正在考虑使用人民币贬值来应对当前与美国的贸易争端。人民币以迅雷不及掩耳盗铃之势下跌，离岸人民币兑美元快速走低超200点，最低至6.3255。

也有完全相反的分析，汇丰外汇策略师Maher认为，中国不大可能在贸易问题上采用货币贬值手段。

彭博消息称，市场人士大多表示，让人民币汇率贬值是穷尽其他沟通以及工具之后才可动用的手段。中国经济还没有危急到一次性大幅贬值的时候，在明确汇率市场化目标并进行相关改革后，推动一次性贬值弊大于利。

过去两年，人民币兑美元持续上升，就是为了有一天能够暂时歇歇脚。

2016年12月23日，人民币低到6.9633兑1美元，然后持续上升，2018年3月30日，涨到6.2409兑1美元。今年3月27号以后，美元兑人民币上升，4月9号人民币加快下跌。

人民币下跌可控，大幅下挫得罪全球贸易国，得不偿失。考虑到中国的外汇储备、黄金储备以及控制能力，人民币短期下调没什么好害怕的。

倒是黄金，黄金受到人为压制，避险功能大大削弱。

2018年4月9日，黄金价格大跌，北京时间下午3点，COMEX金价来到每盎司1332.9美元。3月29号，黄金价格在十字星之后拉升，恢复平稳。

在4月6日公布的报告中，盛宝银行的大宗商品策略主管汉森（Ole Hansen）表示：“黄金多头加大了期货和交易所黄金的多头仓位，但黄金近期的表现再次让多头失望。”黄金被困在狭窄的交易区间内，就像老虎被困在笼中，动弹不得。

即使在危急关头，黄金也被打压，以免抢了美元的风头，作为最重要的避险资产，黄金已经被边缘化，情况一紧张，美元指数倒是开始上升。

中国就是要增加外汇储备，就是要保持资产价格稳定。

在经济金融上血肉相联的结果很明确，美国一旦对我们动手，就是对自己动手。