你想不到的毛利:景区门票毛利高得惊人 远超房地产

万达旅游

10月7日讯 (厦门晚报记者 张海军） 景区提价对游客来说，显然不是件好事儿，但在寻找个股机会的机构和股民眼里，倒是个最实在的利好。几乎所有券商在推荐景点股时，都强调了一点:是否处于新一轮提价周期。

1、每隔三年“涨声”响起

目前，A股市场上的7家自然景点类上市公司，九龙山、桂林旅游、峨眉山A、张家界、西藏旅游、黄山旅游、丽江旅游，其中，不少是国内知名的自然景区。此外，A股还有云南旅游、大连圣亚、曲江文旅、宋城演艺、华侨城、北京旅游等6家人工或人文景观上市公司，也在开门售票。

安信证券湖里大道营业部的投资顾问黄惠明说，关于景区提价，发改委有一条硬指标，那就是必须间隔3年。所以，每隔三年这些明星景区总有“涨声”响起来。

记者统计A股市场上的7家景点类上市公司发现，近十年来，峨眉山A、黄山旅游、丽江旅游均调价两次，接近国家发改委规定的三年一次的“上限”。

旅游行业上市公司近期陆续发布的半年报显示，在旅游景区天价票虚高的背后，掌控部分经营权的上市公司坐拥超过60%到80%的主营业务毛利率，部分公众旅游资源已沦为一些上市公司的赚钱工具。

黄惠明说，A股的旅游上市公司可以简单分为景点、酒店以及旅行社服务等三大类。以景观类上市公司为例，虽然国内旅游业一直提倡摆脱“门票经济”，打造旅游产业链，但事实上，目前国内一线景区大多还是依靠门票、索道收入在支撑其业绩。以门票经济为主的自然景区盈利模式暂不会有根本改变。一是由于优质旅游资源的维护支出仍然依赖门票形式补充，二是优质旅游资源的稀缺性决定了即使涨价也不愁游客不来。

2、景区门票毛利高得惊人

在今年“十一”前的涨价潮中，A股的上市公司并不是主角。而在2013年，A股景观类上市公司曾迎来一波涨价浪潮，在那次涨价潮之后，不少旅游上市公司赚得盆满钵满。

比如，2013年年初，张家界宣布十里画廊观光电车票价及宝峰湖景区门票价格上调，其中，3月18日，宝峰湖景区门票价格由74元/人次上涨为96元/人次。而由此带来的业绩增厚非常明显。据张家界2014年半年报显示，宝峰湖景区的毛利率达到了56.26%，十里画廊观光电车的毛利率达到了59.33%。

作为经营丽江玉龙雪山景区内三条索道和一家酒店的上市公司，丽江旅游在2013年初，对玉龙雪山大索道单程/双程票价进行提价，从75/150元提升至90/180元。2012年半年报显示，丽江旅游的索道收入为9753万元，在提价后，到了2013年中报显示，索道收入达到1.29亿元，今年中报收入变为1.32亿元，同时，连续几年，丽江旅游索道收入毛利率高达84%以上。

去年3月16日，峨眉山A正式执行新票价，上调门票价格为:旺季185元/人次，淡季110元/人次。据2013年的年报显示，峨眉山A门票及索道收入的毛利率高达56%以上。

这样的毛利率在A股已经是非常高了，甚至已经超过房地产。以今年的半年报为例，万科A、保利地产、荣盛发展等上市公司房地产销售的毛利率大约在32%左右。

作者：张海军  台海网(微博)