美国经济“满血复活” 美联储升息已无后顾之忧？

万达财经

随着美国政府财政紧缩的负面效应逐渐消退以及个人消费等内生动力不断夯实，美国经济在年初因严寒天气而意外萎缩后一直强势回升，全年GDP增长有望接近3%。在全球其他经济体普遍复苏乏力的大环境下，美国不仅没受拖累反而展现较强韧性，成为发达经济体中表现最好的一个。这可能意味着美联储明年有望如期开始加息，提振美元兑其他货币继续走强，并打压黄金这类商品资产。

经济学家认为，明年美国经济有望在内生引擎的推动下保持良好增长，但考虑到美联储货币政策正常化和财政政策的不确定、强势美元以及海外市场疲软带来的影响，美国经济要突破3%以上的增长并不容易。中长期看，劳动生产率下降等因素将制约增长后劲，美国经济可能还需数年才能重新回到金融危机前的状况。

美国商务部(DOC)周二(12月23日)公布的数据显示，美国三季度实际国内生产总值(GDP)终值年化季率增长5.0%，增速创下11年新高，预期增长4.3%，修正值增长3.9%，初值增长3.5%，二季度终值增长4.6%。

此轮反弹的主因是占美国经济总量70%以上的个人消费反弹明显。个人消费支出前三季度增速分为1.2%、2.5%和3.2%，是经济增长的最大贡献方。眼下正值美国圣诞打折季，美国人消费热情旺盛，电子、服装、餐饮等消费状况火爆，预计四季度个人消费将保持高位。

消费需求旺盛受益于就业好转后人均可支配收入提高、油价下跌提升居民消费热情以及普通家庭从房价股价上涨中获益。

同时，美国劳工部数据显示，目前美国非农部门失业率已从1月份的6.6%降到11月份的5.8%。非农部门今年前十一个月新增就业总人数达265万，是上世纪九十年代以来的最好表现。

此外，美国财政部数据显示，2014财年美国联邦政府的财政赤字降至4830亿美元，为2008年以来最低水平，财政赤字占国内生产总值的比例也降至2.8%，为2007年以来最低。

国际货币基金组织(IMF)10月公布的《世界经济展望报告》下调了2014年全球经济增长预期，但将美国增速预期上调至2.2%；而美联储认为美国增速预计2.3%到2.4%；考虑到第三季度和第四季度的经济表现可能超出预期，市场人士预计全年经济增速将达2.7%左右。

随着支撑经济的内生动力加强，美国经济有望在2015年延续良好复苏势头。IMF预计美国经济明年将增长3.1%，美联储的预测区间在2.6%至3%，而市场人士预测均在3%左右。

纽约联储主席杜德利认为，美国经济明年表现“再次令人失望”的概率已明显降低，主要原因包括：美国消费者财务状况大幅改善、财政紧缩拖累效应减少、房地产市场逐步复苏和油价下跌将增加美国家庭的实际购买力，进一步起到刺激消费的作用。

良好形势之下，大多数分析人士预计美联储将于明年年中加息。美联储前首席经济学家戴维·斯托克顿表示，明年经济面临的最大风险在于如何避免货币政策正常化对来之不易的复苏造成伤害，美联储对此需慎之又慎。他指出，楼市复苏刚刚摆脱2013年的下行波动，美元走强可能伤及出口，货币政策收紧会强化这些不利因素的影响。

哈佛大学经济教授戴尔·乔根森则称，新一届国会履职后给联邦政府预算案带来的不确定性将延续到2016年大选，这可能对经济构成风险。他认为，美国经济至少还需4到5年时间才能回到金融危机前水平。