2015中国经济展望:GDP股市楼市油价如何走?

万达房地产

今年是中国全面深化改革关键之年，在经济进入新常态的背景下，诸多问题引人关注：今年经济增速是否继续放缓？是否会再次降息或降准？股市、楼市、油价走势又会如何？站在新年的开端，中新网记者采访多位权威专家，与您一起展望2015年中国经济。

展望一：GDP增速会否继续放缓？

中国经济下行压力较大已成共识，稳增长因此也被中国决策层列为2015年经济首要任务，在稳增长和促改革的压力下，2015年，中国经济增速究竟会呈现什么走势？

国家信息中心经济预测部主任祝宝良：2014年中国经济可能增长7.3%左右，由于房地产市场将继续下行，预计2015年中国经济增速会比2014年低，可能在7%左右。从三驾马车来看，2015年外贸可能比去年略好，消费也有望基本稳定，投资尽管力度加大，但地方融资能力受到政策限制。总体来看，2015年经济增速会往下走，但也不可能大降。

北京大学经济学院教授、发展经济学系主任曹和平：新常态下的经济增长，意味着增速从8.5%-11.5%超高速增长区间向6.5%—8.5%的中高速区间过渡，在这个调整的过程中，中国经济并未出现断崖式的硬着陆，在经济本身进入下行周期以及结构调整的阵痛下，预计今年一季度和二季度GDP增速低于7%的可能性比较大，但三季度GDP增速有望企稳回升，全年GDP增速保持在7%左右是相当乐观的。

中国银行国际金融研究所高级研究员周景彤：展望2015年，外部环境稳中趋好、改革红利进一步释放、新的增长点蓄势待发，中国经济仍将平稳增长。但增长动力切换、去产能压力较大、房地产市场调整和债务率高企等因素也在制约增长。预计2015年GDP增长7.2%左右，2015年很可能成为中国本轮经济下行的阶段性低点或谷底。

展望二：是否会再次降息或降准？

2014年，中国实施了两次“定向降准”和一次非对称降息，2015年的货币政策依旧将坚持“积极的财政政策和稳健的货币政策”的组合，但官方要求“积极的财政政策要有力度，货币政策要更加注重松紧适度”。那么，2015年，降息或降准是否会再次出现？

祝宝良：货币政策需要根据经济运行情况、通货膨胀水平等相机抉择，现在物价处于低位运行，货币政策存在放开的空间。2014年CPI目标是3.5%左右，11月CPI已降到1.4%，通胀水平低了，货币政策相应可以宽松一点，建议现在就可以下调存款准备金率。

曹和平：今年货币政策会更注重灵活性和针对性。如果今年一、二季度经济增长没有达到预期的话，降息降准应该会出现，预计今年应该会有连续4-5次的降息降准。“降息降准要和财政政策组合好，包括推出重大项目，推进基础建设、户籍和社保等改革，才能更好促进宏观经济回暖。”

周景彤： 2015年是否会继续降息，主要取决于现有政策对降低实体经济融资成本的效果。官方会继续引导银行间市场利率下行，以此达到压低贷款定价的目的。但如果效果不佳、企业融资成本仍居高不下，特别是经济明显走低、就业恶化，那么就会继续调降存贷款基准利率。此外，今年通胀压力应该不会很高，货币政策稳定物价的任务不是很重，“松”显得尤为重要，预计2015年再次降息可能性比较大，还有可能降准1到2次。

展望三：股市还会牛下去吗？

2014年下半年，A股迎来新一轮上涨行情。2015年首个交易日，A股更是喜迎开门红，沪指创65个月新高，最高上探3369.28点。这是否预示着2015年股市将会继续牛下去？

祝宝良：股市有三个逻辑 ，一个是看基本面，由于预计今年经济增速比去年低，基本面上不支持股市暴涨；二是看改革面，特别是国企改革，但是由于落地很难，改革面上也没那么容易支持股市暴涨；三是看资金面，在货币政策强调松的背景下，现在资金面相对可以，从这个角度来讲，股市还是有上涨机会的。

曹和平：中国股市的牛市大都是因为外资进来后，散户和机构投资人跟进的结果。这次外资通过沪港通进来，资金入市带动国内股市火爆，现在一些人已经在股市尝到甜头，预计股市在未来5月内还会涨，而随着一系列证券市场改革推开，股市上涨持续时间会更长。

周景彤：2014年股市全面回暖，与外部资金流入、流动性适度宽松以及沪港通利好等诸多因素有关。2015年，政府改革创新力度不断加大，多层次资本市场加快推进等政策利好都将成为股票市场上行的动力。然而，全球经济增长动力较弱、地缘政治风险加剧、国内经济下行压力仍存等因素也使资本市场面临不确定性。尤其是跨境资本流动加剧，或将加大股市的波动。

展望四：楼市是否继续下行？

2014年中国房地产市场进入下降通道，大部分城市松绑限购政策，房价涨幅也出现不同程度下降，2015年的楼市是否仍会延续下行趋势？

祝宝良：楼市会延续下行，没那么快反弹。现在人们对楼市走势的看法不一，有人认为今年下半年房地产销量、投资会企稳，但是没那么简单，因为现在库存量很大，在建的面积也很大，而且从国外来看，房地产调整本身有一个15年-20年左右的周期，既然是规律，中国也逃不掉。总体来看，今年房地产还会继续下行。

曹和平：中国经济从超高速向中高速过渡，作为国民经济体系增长最快的版块，房地产要比其他行业调整的快一点，不然经济增速也回不来，因此，房地产今年还会有一段调整期。现有存量房估计需要6-9个月才能消化，可以说今年1-6月是房地产企业最难受的时候，一些中小房地产企业被挤出的概率越来越大。对于消费者来说，今年上半年，刚性需求在能力允许的条件下应出手买房，而买房投资则要谨慎。

民生证券研究院执行院长管清友：当前房地产面临人口结构拐点和高库存重压。首先，人口结构拐点导致房地产需求高峰已过，作为刚需主力的婚龄人口和作为改善性需求主力的劳动力人口趋于下降；其次，房地产库存和存量在建面积压力山大，截至2014年11月，全国商品房待售面积为5.9亿平米，在建房屋施工面积49.2亿平米，预计房地产投资起码在上半年还会继续低迷，即便下半年库存压力短期下降之后出现反弹，高度和持续性也会非常有限。

展望五：油价是否会出现反弹？

2014年国际原油价格在供过于求、地缘政治等多重因素的作用下一路狂跌，近日更是首次跌破每桶50美元，国内成品价格也史无前例出现“十连跌”， 2015年，油价是否会继续“跌跌不休”？

祝宝良：预计2015年世界经济比2014年略好，需求将有所改善，国际油价不会再继续大跌，况且再继续这么下跌，很多国家将都受不了。所以，预计今年油价进一步下跌的可能比较小，但重回每桶100多美元的可能性也不大。

周景彤：在全球经济低速增长、美国能源革命等因素影响下，原油等国际大宗商品价格将继续保持低水平，预计2015年国际原油价格将在每桶80-90美元。

曹和平：国际油价从过去每桶100美元腰斩到50多美元，主要是石油总产能大于总消费、供给远大于需求的后果，估计今年油价可能会有一个回调，但短时间不会回到100美元以上，应该在60-80美元之间，才能调整到总需求与总产能基本相当的水平。对于中国来说，应抓住机会建立原油战略储备基金，尽可能多储藏原油，而且应降低国内成品油价格，随着家庭生活成本和企业生产成本下降，低油价将对中国经济产生正向影响。

展望2015年:楼市将是见底年 房价或继续下滑 i时代报

刚刚过去的2014年，沪深股市分别实现了52.87%和35.62%的累计涨幅。多年“熊冠全球”的中国股市，一跃成为世界范围内最“牛”的市场。于是，股市与楼市成为了中国老百姓最关心的两大市场。在新的一年里，它们又会有怎样的走势呢?

楼市房价或继续下滑

某机构近日发布的《2015年度全国房地产市场报告》，预测2015年从短周期的角度看，楼市将是见底年，即呈现“探明底部、调头向上”的特征。

报告预计，全国商品房销售面积2015年将增长5%左右。报告认为，经历了2014年的成交低迷之后，市场有反弹的内在需要；其次是货币环境较为宽松，房地产政策继续放松，个人房贷支持力度加大；再者，楼市黄金十年已过，全国商品房成交量正在构筑历史顶部，增幅不可能放大。

报告分析称，随着政策环境的进一步宽松，商品房成交量反弹，主要城市库存压力减小，供求关系有利于房价上涨；其次，黄金十年已过，投资投机需求受抑，股市走势分流部分资金，房价上涨动力不够强劲。

有专家认为，目前的土地热难以推升房价预期。“按照现在的节奏，房企同一时间集中拿地，未来供应势必也将集中释放，届时竞争激烈，利润不如预期在所难免，新忧旧患双管齐下，结果令人担忧。”上海某研究院研究员严跃进说。

中国社科院发布的《住房绿皮书：中国住房发展报告（2014-2015）》预测，2015年一二线城市房价将继续下滑，限购政策有可能会全面退出。房地产市场的持续调整将可能在未来让一半以上的开发商转行或在市场中消失。

股市改革红利持续释放

刚刚过去的2014年，A股告别持续多年的低迷，沪指录得过半涨幅。这波令人兴奋的行情，也为新一年股市构建了想象空间。在众多业界人士看来，2015年的A股能否成就期待中一轮“有质量的牛市”，改革红利的持续释放仍是最关键的驱动因素。

博时基金研究部副总经理蔡斌视“改革＋产业升级 ”为2015年A股的主基调。“创新而非要素投入将成为推动中国经济再次起飞的核心动力。”蔡斌说，2015年国家政策方向、经济发展趋势的可预见性增强，将有利于提升A股投资者对经济和市场的信心。

摩根士丹利华鑫基金研究管理部周宁也持相似的观点。他表示，2015年财政政策和货币政策偏向双宽松的格局概率较高，经济有望缓中趋稳、稳中向好。受益于大宗商品价格的走低，企业毛利率有望改善，辅以加息、减税等措施，企业盈利能力有望进一步改善。这都有助于为股票市场提供相对良好的环境。

不过，资产价格泡沫的不断积聚，或将成为2015年A股面临的最大风险之一。

民生证券认为，短期市场最大的风险来自监管层面临的压力。一方面，实体经济下行和资产价格泡沫快速上升，掣肘了央行货币政策宽松的空间。另一方面，非理性繁荣透支了未来市场的上行空间。中期来看，最大的风险或来源于实体总需求再扩张和资产价格泡沫导致的融资利率快速上升。