分析称油价下跌导致美联储更有决心加息

万达财经

北京时间1月17日凌晨消息，外媒周五分析文章指出，虽然市场的波动以及美国通货膨胀前景的疲软使得投资者们纷纷将对联储加息时机的预期向后延，但是油价的不断下跌实际上使得美联储在年中某个时候提高利率的决心更强而不是更弱。

对联储高级官员和顾问的访问显示，他们对于美国经济准备好在6月到9月期间迎接货币政策的温和紧缩还是很有信心，而任何后续的利率提升可能会是迟缓的，并取决于市场对加息的回应。

虽然受访人士难以解释债券收益率为什么会跌至如此低的水平，但是他们对于经济复苏的信心却是牢固建立在联储内部的多份分析报告上，这些研究显示，下跌的油价对于美国经济而言是一个明确的利好。

内部模型也指出，更长期通货膨胀预期的下降可能并不是表示市场对于联储2%的通货膨胀目标失去了信心。相反，这些模型认为近期市场通货膨胀预期指标的下降，很大程度上是因为投资者们对于物价不会失去控制越来越有信心。

决策制定者们的公开言论也体现了这一判断，他们对于近几个月中油价的下跌表现得相当坦然。

亚特兰大联储主席丹尼斯-洛克哈特（Dennis Lockhart）在本周早些时候接受访问时说，“我正在关注通货膨胀预期数字，但是并没有得出结论说，这些读数要求任何政策行动的应对，或者是它们非常严肃地改变了我的预期。”

很多接受采访的人士表示，考虑到过去一年中强劲的就业增长，等到年中时候再采取行动已经是一个谨慎而不是激进的立场，这让美联储有余地在有必要的情况下延迟加息行动，特别是在通货膨胀预期忽然急转直下的情况下。

不过，在市场对全球通货膨胀以及经济增长停滞的局面越来越忧心忡忡之际，期货交易员们正在普遍投注，美联储会按兵不动至少到10月，甚至可能等到12月。

而对联储内部人士的访问显示，虽然他们也在关注着波动的市场，但是也很有信心预期之外的海外不利因素不会导致美国经济的增长脱离正轨。

这些访问显示，到目前为止薪酬增长缓慢等国内物价弱化的迹象并没有动摇央行对于通货膨胀会在能源市场稳定后出现反弹走势的信心。事实上，更便宜的汽油价格及其对于中低收入家庭的推动，甚至可能正好是美联储所需要的，在维持接近零点的利率长达六年之后进行加息的经济信心。

里士满联储主席杰弗里-拉克尔（Jeffrey Lacker）周一接受路透社访问时说，“我们经历过足够多的能源价格波动，而这种波动不可能永远持续。我不认为我们没有办法透过这种通货膨胀率略低的暂时性现象考察未来”。而谈到加息决定时，他表示，“我不认为我们没有办法说服大家”。

杰弗里-拉克尔长期以来都对联储超常规货币刺激措施持批评意见，并积极主张尽快结束这种政策，但是他对于通货膨胀的评论应该可以代表联储偏中间派决策制定者对这一问题的想法。

快速降至5.6%的失业率和稳固的经济增长促使大多数联储决策制定者考虑在2015年提高利率，很多人都认为适当的时机是在夏季。大多数华尔街经济学家对此表示赞同。

通货膨胀率目前比美联储2%的目标要低0.5%，并且可能因为油价的下跌和美元汇率的飙升而进一步下滑。但是美联储认为，油价最终会稳定下来，虽然欧洲和其他地方表现弱势，但是美国经济会维持增长，通货膨胀率会在未来几年中反弹。

对联储官员们的访问也显示，他们并不是很担心某些通货膨胀市场指标的疲弱表现。

还有部分官员相信，长期借款成本的快速下滑与其说是一种隐忧，不如说是不能把收紧货币政策的时机延迟到2015年年中之后的一个重要理由，特别是在“避险需求”导致美国国债的需求大幅增长的情况下。

欧洲和日本央行在通货紧缩的威胁下考虑进一步放宽货币政策，投资者们纷纷出售股票以及大宗商品来抢购美国国债，并因此将十年期和三十年期美国国债的收益率压低到，或者是至少接近纪录低位。

虽然美联储正在考虑结束利率接近零点的时期，但是这样低的借款成本还是让美国的金融条件变得异乎寻常地宽松。

曾担任美联储副主席，现在是英国央行金融政策委员会成员的唐纳德-科恩（Donald Kohn）说，“我认为很重要的是，联储不要太过关注资产市场价格的每一个小动作，觉得他们没有采取足够强的动作。”他强调，“我自然也希望他们会在加息之后保持谨慎。”

美联储在上个月朝向接近十年以来的首次加息行动迈出了一小步，在当时的货币政策决策声明中使用了在收紧货币政策时会具有“耐心”，而不是等待“相当长时期”这样的说法。联储主席珍妮特-耶伦在之后表示，“耐心”意味着，最早也只会在4月的决策会议中考虑提高利率。 （孔军）