希腊恐脱欧欧元暴跌 焦点将再聚美联储

万达财经

欧元/美元周一(1月26日)亚市跳空低开，继续刷新11年多来新低，希腊极左翼联盟(Syriza)党赢得希腊大选胜 利，为欧元区2008年债务危机以来、首次出现反援助党派在成员国大选中胜出，受此影响欧元兑美元本周盘初跳空低开并暴跌近百点，与此同时，上周四欧洲央 行宣布将向欧元区经济挹注1万亿欧元资金，以图提振步履蹒跚的经济成长，避免陷入通缩窘境令市场对欧元看空情绪不减。

　　 在上周四大跌后，欧元今年迄今下挫了逾7%，势将创2009年初金融危机最严重时期以来最大月度跌幅。道明证券首席外汇策略师Shaun Osborne表示，欧洲央行所作所为足以令欧元/美元年底前跌穿平价水准。

　　 希腊左翼激进联盟党(Syriza)在周日(1月25日)的选举中获胜后，誓言将反对撙节举措，从而与国际金主意见相左，欧元/美元周一早些时候触及11年新低1.1096，目前汇价回升至1.1170一线水平。

　　 在欧洲主导年初的大戏之后，美联储周二开始为期两天的议息会议，成为了市场的焦点，外界最为关注的是联储年中加息的决心是否会有软化的迹象。

　　 分析师表示，鉴于美联储迈向收紧货币政策的路径，同欧洲央行和日本央行等其他发达市场央行放宽政策路径南辕北辙，美元看来势将走强。法国农业信贷汇市策略师Mark McCormick表示，市场主题是美元兑放宽政策央行国家的货币将继续升值。

　　 此外，欧元区国家借贷利率上周五降至纪录低位，未来一周的数据将提供关于欧元区经济状况、以及欧洲央行QE计划面临的挑战的更多线索。最为重磅的数据将是周五出炉的欧元区1月通胀数据。路透访查的分析师预计欧元区1月通胀率为负0.5%，上月为负0.2%。

　　 另一个关注焦点是，欧元究竟还能跌到哪里？目前多家华尔街投行料欧元/美元将触及平价。

　　 AXA IM通胀相关债券基金经理Jonathan Baltora说道：“我们相信，‘汇率战’这一题材还没有过时，随着欧洲央行的强力量化宽松计划和欧元走软，欧元区将成为2015年汇率战的赢家。”他指出多家央行在过去几周作出了新一轮政策决议。

　　 左翼党胜选，希腊退欧风险陡增

　　 希腊左翼激进联盟党当地时间周日在议会选举中大获全胜，该党领导人齐普拉斯(Alexis Tsipras)承诺，经过5年撙节的苦日子，国际债权人施加的“屈辱与痛苦”已经落幕。

　　 根 据希腊内政部对部分得票统计的预估，左翼联盟在总数300个议会席次中料可拿下149至151席，而得票率较现任总理萨马拉斯所领导的保守派的新民主党 (New Democracy)多出将近9个百分点。希腊也将在他的带领下，成为第一个在经济危机中公然反对欧盟与国际货币基金组织(IMF)纾困条件的欧元区政 府。

　　 目前左翼联盟能否在议会拿到绝对多数席位尚存疑问，但如果以德国为首的欧元区大国不能同意放弃紧缩，希腊将面临债务违约风险，欧洲也势必将付出惨重代价。

　　 齐普拉斯已承诺将让希腊留在欧元区，而且他有名的激进论调也有所缓和；不过他的掌权将对欧元区政府迄今为止的危机应对方式构成巨大挑战。

　　 路透社评论称，金融市场一直担心左翼激进联盟党获胜将引发一场新的希腊金融危机，但对欧元区的影响料远远小于2012年希腊上一次选举时所担心的。

　　 如果左翼激进联盟党最终没能获得绝对多数，齐普拉斯将不得不试图与小党派合作建立联合政府，或设法达成协议，允许左翼激进联盟党在议会其他党派议员的支持下组成少数派政府。

　　 Syriza领导希腊新政府，意味着“希腊退欧”(Grexit)的风险大幅上升。尽管Syriza不希望放弃使用欧元，但其联盟内部的左派团体希望希腊退出欧元区。

　　 摩根大通(JPMorgan)表示，希腊大选结果可能令市场承压，但该行认为有关“希退”的猜测有点过度，最有可能的结果是通过谈判达成协议。该行认为基本情景是左翼激进联盟党Syriza政府或Syriza党主导的联盟政府将作出改变，以保住三大金主的融资。

　　 花 旗银行(Citibank)称，极左翼联盟Syriza党的胜利及其明确的激进倾向可能会增加投资者对欧元区政治危机以及非主流政党崛起的担忧；但希腊局 势许多方面都具有独特性，短时间内对欧元区其他国家的直接影响有限；且欧洲央行(ECB)刚刚宣布的QE计划或已降低潜在的避险情绪；因此因希腊大选而产 生的避险行动或将有限。

　　 市场将重新聚焦美联储决议

　　 在欧洲主导年初的大戏之后，美联储周二开始为期两天的议息会议，成为了市场的焦点，外界最为关注的是联储年中加息的决心是否会有软化的迹象。

　　 美联储本周将召开货币政策会议，北京时间1月29日3时公布利率决议。基于投行已经发布的研究报告，预计美联储官员们很可能会在1月27-28日会议之后的前瞻性指引中保留“耐心”一说。

　　 外界预计，尽管其他地方出现波动，但美联储将坚持收紧政策。联储高级官员在过去几周也曾提及美国经济势头强劲且失业率回落。

　　 不过由于薪资增长疲软，而且油价跌至五年低点，拖累美国12月消费者通胀率触及六年来最大降幅，并加剧了欧洲陷入通缩的担忧，都使得外界对美联储政策路径的疑虑四起。

　　 法国巴黎银行的分析师在报告中指出，对1月声明的关注点将是联储是否会暗示，对于整体通胀率极低令通胀预期承受下行压力的担忧加剧。这有可能动摇我们对于6月升息的看法，”写道。“如果联储提及其他经济体的形势，也将不利于升息前景。

　　 无论怎样，旧金山联储主席威廉姆斯在瑞士央行取消瑞郎兑欧元汇率上限的次日表示，美联储的目标是“不会让市场感到意外或者陷入混乱”。瑞士央行这一举措不仅震惊市场，甚至出乎一些决策官员的意料。

　　 彭 博经济学家Carl Riccadonna撰文称，美联储绝对会保留“耐心”一说；政策声明对经济状况的评估可能向好。与此同时，联储官员很可能会强调劳动力市场好转态势在继 续，或者未完结，并强调消胀因素延伸到能源价格下跌之外。另外决策者么不大可能在低通胀方面表达更深的怀疑，因为这将给金融市场带来重大影响。

　　 凯投宏观分析师Paul Ashworth表示，美联储将在声明中保留“耐心”一说；首次加息时机可能会“晚于我们先前预期”。

　　 法国巴黎银行表示：欧洲央行QE规模超出市场预期令欧元上周最后两天急剧下挫，我们的仓位指标显示，欧银超出预期的宽松并未被市场投资者过度的计入欧元，美联储利率决议之前，欧元/美元还有进一步下行空间。

　　 法 巴认为，周三美联储决议将进一步强化今年6月首次加息的预期。该行解释道：“我们的经济学家认为，市场过分的看重通胀的短期波动和过分忽视失业率的显著降 低，同时过分纠结于FOMC成员认为当前低利率水平是合适的。我们认为美国2年期短债收益率有潜力上扬，因此将支撑美元进一步走强。”

　　 三菱东京日联(Mitsubishi)贵金属策略师Jonathan Butler认为，周三美联储会议会对金银有所影响。“美联储目前是所有央行中最为鹰派的一个，并且美元相对比较强劲，在欧洲央行的QE影响已经显现的情况下，美元的强劲会对白银和黄金产生影响。”