9万亿美元债压顶 全球能否安度美联储升息冲击？

万达财经

G-20财长本周呼吁美联储(FED)要将可能升息的“负面外溢效应降到最低”，但是他们忽略了美国以外的非银行借款人欠下的美元金额已经高达9万亿美元。

国际清算银行指出，美国以外的非银行借款人欠下的金额数据已经达到惊人的9万亿美元。如果美联储一如外界预期在年内升息，那么企业和政府借贷成本升高，加上美元走强，已经欲振乏力的全球经济复苏料凭添风险。

其实，美元债只是美联储紧缩货币政策对全球经济产生涟漪效应的一个例子。从加拿大、香港的房市到中国、土耳其的资本进出，问题不是在于是否会有外溢效应，而是规模会有多大，以及受外溢效应冲击最大的地方。

“全球流动性会开始紧缩，”纽约标准普尔首席全球经济学家Paul Sheard说。“最受关心的不是只有新兴市场。美国景气转强，利率和资本回报升高，美国资本的报酬率开始与全世界新的投资机会相抗衡。

前美联储经济学家Lupton表示，“对于类似欧洲和日本的发达经济体而言，升息将是积极的因素。这会令欧元和日元贬值，从而支撑欧元区和日本经济。”
Lupton同时指出，“但对于新兴市场而言，情况就完全不同了。美联储升息可能会导致新兴货币急速下挫，导致市场陷入恐慌，同时会导致通胀问题。”

在上周美国非农就业新增人数超出市场预期之后，美联储提前加息的预期再度升温，MSCI新兴市场指数随后下跌了1%。

世界银行(World Bank)的总经理Sri Mulyani Indrawati表示，“美联储升息是大量持有美元债券的新兴国家市场的一个隐忧，发展中国家将会不得不面对这些新的(常态)问题。”

他举例道，“一旦美联储宣布加息，土耳其就有可能面对一个‘更为复杂’的资本流动环境。”

FX168讯