美银美林：美联储加息速度将远快于市场预期

万达财经

美联储今年可能会实施2006年以来的首次加息，美银美林认为其加息速度将远快于市场预期。

美银美林全球研究部高级美国利率策略师Brian Smedley认为，当美联储开始加息时，其速度将远快于当前市场预期。

(图一：非农新增就业人数变化 vs 美国就业人口变化)

图一来自Smedley，显示新增非农就业人数大幅领先就业人口的增长。Smedley认为，这意味着劳动力市场的复苏比部分人认为的更加强劲。

Smedley在报告中指出：伴随着上世纪九十年代末以来最为强劲的就业增长，劳动力市场的闲置迅速消失。同时，自上一轮商业周期以来，美国人口增长速度显著放缓，导致失业率在既定净新增就业的情况下，以更快的速度下降。这将导致美联储在未来一年中以快于短端利率曲线定价所反映的速度加息。

不过，上周三公布的美联储1月会议纪要显示，许多委员倾向于维持近零利率更长时间。委员们认为去掉“耐心”措辞会令投资者将注意力集中在很小范围上，称如海外经济恶化，或给美国带来风险。

美联储官员们还就加息早晚的利弊进行争论。推迟加息可能导致未来通胀高企不受控制，或对金融稳定性构成威胁；迅速加息可能会伤害美国经济复苏。许多委员们表示，倾向于维持近零利率更长时间，在时机不成熟的情况下加息，可能会影响美国经济增长和劳动力市场，这有违美联储目标。

不过，仍有一些委员指出，美联储在利率政策上已等待了相当久时间，近期开始收紧货币政策是合适的。