刘海霖：美国重申联储局每次会议都有可能加息！

万达财经

走势简评

上周一美国联储局三藩市区总裁 Williams 接受 CNBC 访问时表示，联储局不应提前透露它具体会在什么时候开始加息，警示市场未来几个月波动性将上升。他个人偏好是不要再出现2004 年那样的史上提示最明显的政策决定，不希望提前两三个月就做出决定云云。2004 年时联储局暗示将加息，之后逐步渐进地落实这说法。之后自 2006 年以来就没有加过息，在金融危机爆发后甚至减息至近零水平，并维持这一水平长达六年有多。

重申联储局每次会议都有可能加息，包括下个月会议，加息与否的决定将取决于经济数据表现。他 承认有关具体加息时机的暗示越少，可能会导致市场出现更多震荡，尤其在重要经济数据公布的时候。但表示在经济常态中，市场存在一定的波动，那只是市场在试图理解并过滤数据对政策意味会发生甚么影响的正常反应。未来行动存在不确定性是正常的，因为经济状况常可能发生改变。而他认为美国经济第二季将会从一季度疲弱的表现中反弹，美国失业率将在年底跌至 5%或更低水平，达到他对充份就业的定义标准。认为就业增长颇为稳健，呈现今年动能良好的迹像，预计年底前能达到联储局的就业目标，往后一年内失业率将跌穿5%，通胀率会升至 2%，利率将不断上升云云。

资料解读

上周二英国财政大臣欧思邦表示，在国内就是否续留欧盟一事进行公投前，英国新政府与其他欧盟伙伴就欧盟改革进行进行协商时，将抱着具有建设性兼果断而坚定的态度行事。表示对改善英国与其他欧盟成员之间的关系及改革欧盟，让 欧盟创造更多就业机会，提升所有民众的生活水平，新政府已经获得相当明确的委任。强调英国将毫无疑问的就是否保留欧盟会籍举行公投，并已就此进行协商(卡梅伦政府承诺于 2017 年之前就欧盟会员身份举行公投)。呼吁大家千万不要低估英国新政府希望帮助英国劳工、实际上也有助全欧盟劳工争取效益的决心。这可反映保守党一党独大上台执政的形势有利有币，政治前景其实更趋不明。以苏格兰民族党亦异常强势的赢出 56 席，可以想见 2017年英国的公投会惹起苏格兰的再次独立公投，换 言之届时英国有可能面对政治经济双重打击。

翌日见英伦银行公布的通胀季报意外审慎，没有调整通胀率预测，预期英国通胀率将在两年后回升到 2%目标水平，与三个月前作出的预测没甚么变化(目前通胀率处于零的纪录低位)。加息时间预期移前一季在明年次季发生，但因此调降了经济增长率预测。指出来自希腊的风险上升，英国经济增速可能会走得更低。另一方面又调降了薪酬增长预测，预计今年第四季薪酬同比增长 2.5%(2 月份时预计增长 3.5%)，意味着将来国内因素推升通胀的威胁较小。行长 Carney 更明言，如果英镑的有效汇率持续攀升，将对英国经济构成冲击。英镑走强与预期的英国加息路径有关，可以预期英镑近来上升后的强势会进一步传导至经济云云。看来英伦银行怎都不肯走在美国联储局之前加息，既未能造成年内要加息的憧憬，对英镑就没有提振作用可言，后向未许乐观。

贵金属走势

中国经济放缓及更多宽松政策的预期，不利黄金市场。中国央行半年以来3 次降息 4 次降准，不单告诉市场中国经济及通胀的下行压力多大，也凸显传统货币政策的传递效率差过预期，意味可能出现更多房地产市场的提振措施、政府增加开支，甚至中国版的量化宽松政策。在出现庞大开支提振计画、或 QE 之前，目前的中国情况，仍然不利黄金市场。货币政策的宽松明显有利近期强劲的股票市场，减弱黄金的吸引力。另一方面，有分析指出，为了保持就业，即使是过分产能的重工业，也需要保持运作，意味中国将会出口更多原材料，整体商品价格都有压力。

虽然南非黄金矿业面对艰难环境，但 第一季全球黄金矿产增长2%，意味等待长久的供应面调整，仍 然未出现。A ngloGold Ashanti 警告，大幅加薪的要求、及电力成本上升，可把南非一度荣景的黄金业变为夕阳工业。黄 金矿业仍然在削减成本，保 持产量。A ngloGold Ashanti的产金成本从每盎司 993 美元改善至 926 美元；Kinross Gold 的第一季成本从去年同期的1,001 美元降至 964 美元。全球最大黄金生产商 Barrick 预期成本将会在下半年下降 20%，全年成本为每盎司860-895 美元。

伦敦金

连升至1227.40，冲穿前高并突破由 1307起步计跌浪的0.382，标示第二轮反弹正开展。现时短线价位暂于1211 至 1234 内上落整固，及后倾向升试 1235 阻力，上破反弹可逐级延伸到1250、1275甚至1307。短线支持在1205及1200。

伦敦银

短线价位暂于16.95至17.65内上落，短线阻力在17.75，进一步上破18.55和19.45中期走势转强，届时目标上延到 21.55甚至22.30。短线支持在16.60及16.05。

刘海霖

2015-5-18