股市暴跌居民财富缩水6.8万亿 中产阶层最受伤

万达财经

根据中登公司公开资料显示，与5月相比较，6月持有A股市值在50万以上的投资者数量锐减24万人。

股市财富“幻影”： 暴跌致居民财富缩水6.8万亿，中产最受伤

本报记者谭楚丹深圳报道

上证指数自6月底连续暴跌4周，在7月“救市行动”中才止跌。

由于杠杆资金引起的爆仓连锁反应，此次下跌幅度之大、速度之快、覆盖之广，让投资者措手不及。A股哀鸿遍野。

而在多名机构人士看来，此次损失最惨重的为“中产阶级”，收益修复速度亦最缓慢。

中金公司分析师易峘经测算后认为居民资产负债表在此轮暴跌中受损有限；可能对GDP增速造成0.1个百分点左右的负面影响。

那么当下是否有更好的投资品种。多名机构人士表示，新的投资方向尚未显现，仍然在等待股市行情“好转”。
投资者财富蒸发6.8万亿元

6月12日，上证指数冲至5178.19点；谁也不曾料到，A股次日起随即一泻千里。短短4周时间，7月9日，上证指数探底3373点。

随着爆仓事件频频发生，市场陷入恐慌。无论是刚入场的“小鲜肉”，还是身经百战的老股民，财富瞬间灰飞烟灭。

对于此轮股市下跌对经济潜在影响，中金公司分析师易峘表示居民整体资产负债表在此次股市调整中受损有限，但收入分配可能有所恶化。

其统计，截至7月14日，中国家庭持有的股权账面财富缩水了6.8万亿元至16.5万亿元。中国家庭持有53万亿元的银行存款以及40万亿元的非股权流动资产，为股权财富的缩水提供了缓冲。此外，相比房地产资产，中国家庭持有的股权资产规模较小。

易峘表示，由于财富效应的传导通常需要4-5个季度才能完成，过去4-5个星期股市的短暂筑顶和急速调整所带来的负财富效应很可能是有限的。

根据中金公司统计，今年2季度中国家庭持有的股权财富平均约为19万亿元。假设从现在开始市场环境维持相对稳定，中国家庭持有的季度平均股权财富可能缩水2.5-3万亿元至16-16.5万亿元。假设财富效应对消费的传导比率为 2-3%，近期股市下跌可能对GDP增速造成0.1个百分点左右的负面影响。但与去年2季度相比，家庭总的股权财富仍然增加了约9万亿元，由此产生的正财富效应相当于GDP的0.3-0.4%。

中产阶层最受伤

具体到群体来看，股市暴跌对中产阶级“杀伤力”较大。

根据中登公司公开资料显示，与5月相比较，6月持有A股市值在50万以上的投资者数量锐减24万人。

持有市值在100-500万区间内的投资者，减少数量最多，一个月减少12.75万人；其次为50-100万市值区间，投资者减少了8.55万。此外，500-1000万、1000-1亿元、1亿元以上市值分别减少了1.74万、1.13万、406人。

“股市对中产阶层的影响会比较大。他们有数百万资产在股票里面，有的是加了杠杆而损失惨重，有的纯粹是因为大盘下行导致股票缩水，心态肯定受到冲击。”深圳一名私募老总告诉21世纪经济报道记者。

“对于股票资产比较大、且在收入占比较高的投资者而言，是比较艰难的。例如你在股票里亏了500万，但年薪才挣了50万，这要十年才能回本，代价很高。”上述深圳私募老总解释。

其谈道，目前因为股票下跌而导致家庭资产大量损失的例子比比皆是。“前段时间行情很好，很多投资者拿出家庭资产50%投入到股票，只要是流动的资金都会投进去。我有朋友投了数亿元在股票里，剩余流动资金几百万，最后结果很惨；也有的朋友积累了很多年，资产做到1000万，随着年龄渐大，辞职不干专炒股，股市暴跌后，资产瞬间蒸发。像这类的故事太多了。”

在其看来，股市暴跌对工薪阶层而言，影响有限。

上海一名年薪在10万以上的工薪阶层人士，其股票总市值原来为50万，股灾发生后，持有股票总市值折半。

“我的投资方向一般在3大类，股票、基金、银行理财。年初的时候我把银行理财产品的钱全部取出来，都买股票了。现在股票亏损30%，总资产整体亏损20%。”该工薪人士告诉21世纪经济报道记者。据其介绍，目前离“回本”还有20%距离。

“股市暴跌对工薪阶层来说肯定有影响，但只是短期有影响，他们的收益修复速度比较快。例如年薪10万的人，投了10万进股票，他即使全部亏完，也只需要1年时间。”上述私募老总表示。

新的投资机会未现

股市暴跌下，居民财富是否会做重新分配；多名机构人士表示新的投资品种尚未出现，更多的是继续观望股市走向。

“我太太后来为了监督我炒股，把股票资产划去50%到银行理财，虽然利息不高，但是保本。”上述上海工薪阶层人士表示。

根据银率网数据统计，截至7月19日，涌现出许多收益率超过6%的理财产品。招商银行与广发银行推出多款年化收益率超过10%的理财产品，如招商银行的“焦点联动系列之股票指数表现联动非保本理财计划”收益率为13.93%、广发银行的“广银创富A款2015年第63期人民币理财计划”收益率12%。

广州一名券商人士向21世纪经济报道记者介绍，自从6月底，市场有投资者转向“现货投资”。现货投资除了具备t+0交易，买涨买跌双向交易机制以外，还有高倍杠杆比例。

据该券商人士介绍，以石油现货为例，投资门槛低，杠杆比例有10、20、50、100倍的规格。

上海一名私募人士亦在股灾期间选择现货投资。“仓位降低后，没有东西可投，就去做黄金、白银现货了。”

而据了解，该私募人士亦投资PE产品，标的为一级市场与一级半市场，例如新三板挂牌、并购重组等，这类产品门槛100万，收益率有50%－60%，但是投资期限较长。

作为投资的一种——楼市，相较过去吸引力骤减。广州一名地产分析师表示，楼市是长期配置的。但目前来看，股市与楼市从原本负相关转变为正相关。“投资者股市都亏钱了，就没有钱再投向楼市了。”

中金公司分析师易峘认为，由于现金存款仍占中国家庭总流动资产的50%左右，且中国家庭的金融负债仍处于较低的水平，仅为15万亿元。因此，中国居民增加对非现金金融资产的配置仍将是长期趋势。对房地产和固定收益类金融资产等的长期配置需求仍然存在，尤其是考虑到房地产的负担能力已显著改善。

上述私募老总认为，“短期内大家会比较谨慎，新的投资方向没有出现，银行高息也逐渐被压下来了，投资的机会不是很多，有一部分投资者选择把资产外移到海外，例如海外置业或实体基金，国内的更多可能是等吧。”

中国60万中产暴跌中被消灭 期待手握千万退休 “这是一场对中产阶层的大屠杀。”7月15日，成都某投资公司郝先生说：“你想身边连1:1配资的朋友都被平仓了，十年财富的积累就这么化为乌有，我们判断至少全国有50~60万中产在这场暴跌中被消灭！”始于6月中旬的股市暴跌，让大半年来持续处于亢奋状态的配资客失去了财富。1：5爆仓，1:3爆仓，最后1：1也爆仓，杠杆市场以最血腥的杀戮“清除人口”。

数据显示，从6月以来的暴跌，股市总市值蒸发数十万亿元，人均损失数十万元，而场内配资和场外配资的股民损失尤为严重。《福布斯》杂志曾预计，中国中产阶层在2014年底会超过1400万人。如果50~60万中产消失，这意味着此轮暴跌已经导致了大约3%的中产阶层消亡。

美国商业内幕网7月14日文章，原题：中国中产阶层期待退休时很富有，这或许告诉人们一些有关疯狂股市的事情 对于需要多少钱才能退休的问题，中国逐渐壮大的中产阶层有着高得惊人的期望值。

美国友邦保险公司最近的一份调查报告称，在中国大陆居民看来，他们人均需要179万美元(1美元约合6.2元人民币——编者注)方能过上舒适的退休生活：一线城市的受访者自认为需要194万美元，而二线城市居民的预期值为164万美元。这项研究由美国友邦保险公司委托著名的社会调研公司益普索集团开展。

这些令人难以置信的数字远高于许多发达国家居民心目中的退休生活费用。在澳大利亚，业界预测一对不享受福利待遇的夫妻需要约75万美元，就能过上舒适的退休生活。

当考虑到中国当前的平均储蓄率时，中国人的期望值甚至更加令人难以捉摸。调查发现，受访者目前平均每月存储1036美元。尽管与平均工资相比，这已占到很高的比重，但仍需要143年才能达到预期值。这表明中国中产阶层对退休后的期待值与其实际的财富和储蓄率相去甚远。

这正是股市的“用武之地”。对退休生活居高不下的期望，或许正在促使中国的中产阶层进入回报率更高的投资领域，如股市。该报告的关键发现之一是，许多临近退休的中国中产阶层正积极投资更复杂的金融资产，如股票、债券和共同基金等——占比为73%，不但在接受调查的北亚市场中占比最高，也高于前年的调查值(57%)。

因此，从(这项在中国股市近来大跌之前进行的)调查结果来看，中国的中产阶层对退休时的财富有着极高期望值。他们不担心能否达到目标，并正将资金投向高回报高风险的资产类别。

如何进行理财规划：

1.回顾自己的资产状况。包括存量资产和未来收入的预期，知道有多少财可以理，这是最基本的前提。

2.设定理财目标。需要从具体的时间、金额和对目标的描述等来定性和定量地理清理财目标。

3.明确风险类型。不要做不考虑任何客观情况的风险偏好的假设，比如说很多客户把钱全部都放在股市里，没有考虑到父母、子女，没有考虑到家庭责任，这个时候他的风险偏好偏离了他能够承受的范围。

4.资产分配战略性。在所有的资产里做资产分配，然后是投资品种、投资时机、投放价值的选择。

中国中产标准：家庭月入4.5万 流动资产需150万

在中国，到底有多少钱才能算中产？一个月领个1万元税前薪水早已经被网友们惊呼“中产的拖了后腿”了，最新一份关于北亚地区（中国大陆、香港、台湾和韩国）的中产阶级调查则显示，中国大陆自认为是中产的家庭月收入在45202元（合6858美元），这一数字在四个地区中排名第二，超越了台湾和韩国。就中国大陆的受访者而言，收入水平越高，他们就越可能认为自己属于中产阶级。不过通过调查发现，这一阶层的生活状态可以说是财务稳健有余而保障普遍不足。

没150万流动资产不是成功

曾几何时，各种关于被中产的调查数据与生存状况遭到了各种吐槽。不过这一份来自着名调查机构益普索金融服务团队的调查却是反转过来，对自认为是中产的阶层进行调查。这份报告对四个地区的2500个家庭进行了调查，其中1000个是中国大陆的受访者，自认为是中产阶级的平均家庭月收入达到了45202元（6858美元），仅次于香港51465元（8437美元），而韩国和台湾自认为是中产的家庭月收入仅在39204元（6427美元）和27956元（4583美元）。

那么，这些月入4.5万的中产家庭生活的如何呢？数据显示他们普遍比较自信，85%的人很满足当前的生活。同时，在受访北亚区中，中国内地中产阶级对未来生活预期也最为乐观，他们普遍认为他们未来一年的生活将优于当下。

在预期将会改善的因素方面，“资产价值”、“可支配资金”和“家庭生活”位列中国内地中产阶级的前三选择，然而，他们对“健康”、“休闲可用时间”、“居住地周围环境”的改善信心度较低。高达接近七成（69%）的中国内地中产阶级把健康列为首要人生目标，随后才是“愉快的婚姻或关系” （47%）、“成功的职场生涯” （40%）。

此外，调查也显示出中国内地中产阶级对“成功”与“财富”的认识。在一定程度上，“成功”与“财富”密切相关，流动资产达人民币150万元的中产阶级中有71%认为自己是成功的。

超半数中产无退休规划

从调查数据看来，中国内地的中产阶级认为，要实现长期经济保障，存款需要达到人民币770万元，而平均资产达到人民币1，240万元才能算富裕。不过呢，62%的人却没有退休计划，这一比率远高于受访北亚地区市场的平均值45%。他们一方面认为约需1，110万人民币才可安享退休生活，而另一方面他们平均每月为退休储蓄仅6，423元人民币，除去其他投资收益及货币通胀等因素，若要达成1，110万元的存款需不间断积累超过100年。

关于退休储蓄工具的使用，73%的中国内地受访者会通过股票、基金的方法，这也是北亚地区运用这一工具比例最高的市场。相对而言，中国内地中产阶级又是最少运用银行固定账户作为退休做储备（41%）。同时将近一半的人（48%）认为达成财务稳健的主要靠运气。

另外，内地地区中产父母在为儿女教育储蓄方面普遍晚于北亚其他市场。北亚区内大部分（53%）受访者与子女入读幼儿园前开始为教育开支而储蓄。中国内地中产阶级的有关比率为46%。17%的中国内地中产阶级于子女出生前已经开始为其教育开支而储蓄。中国香港中产阶级这一比例高达31%。

“我们可以看到，中国内地中产阶级对于退休后的生活有较高期待，但对理财工具合理配置概念较弱，更多寄希望于子女赡养。”参与这一调查的友邦保险分析认为，中国内地地区中产阶级对于未来的乐观程度最高，体现了中国内地作为亚洲，乃至世界最具经济活力地区带给受访者的信心。但他们对财务发展的风险意识较为薄弱，理财规划程度偏低。相较其他北亚区市场，在长期财务规划、紧急事件储备等方面都有明显差距，也缺乏明确的财务储备计划和行动，对理财工具合理配置概念较弱。值得提出的是，但仅靠积极投资，或运气来进行财务规划，将使内地中产阶级在遭遇经济震荡，或下行周期时面临巨大潜在风险。