沪指暴跌失2800创新低 机构最看好六大板块

万达财经

广发证券-建筑材料行业：建材央企重组号角吹响，中材集团、中国建材集团旗下上市公司公告称，接到双方控股股东发出的通知函，中国中材集团与中国建筑材料集团正在筹划战略重组事宜，重组方案尚未确定，方案确定后尚需获得有关主管部门批准。

央企重组大势所趋，两大建材央企战略重组预期加速兑现

在央企重组加速的背景下，作为建材行业仅有的两家央企、业务重合度较高的中建材集团和中材集团一直存在较高的整合重组预期。此次中材集团发出战略重组通知函一方面在预期之内，属于大势所趋；但另一方面在启动时点上却略有超出预期，预示着后续相关重组动作有望加速。

水泥、玻纤复材、工程等业务高度重叠，存在同业竞争整合预期中建材集团和中材集团业务重合度较高，尤其是在水泥、玻纤复材、工程等业务高度重叠，存在较强的同业竞争整合预期，将是两大集团进行战略整合的核心方向。

从几块业务来看，如果能整合的话将存在不错的协同效应：水泥方面，中国建材集团旗下有南方水泥、北方水泥、中联水泥、西南水泥，共4 亿吨产能，主要布局于华东、东北、华中、西南市场；中材集团旗下有祁连山、天山股份、宁夏建材、中材水泥，共1 亿吨产能，主要布局于西北、华南市场；若水泥业务进行整合，将形成全国性布局，5 亿吨产能的大公司。

玻纤复材方面，中材集团旗下有中材科技(包括泰山玻纤)、中材高新、中材金晶，玻纤第二，风电叶片第二；中国建材集团旗下有中国巨石、中国复材(包括中复联众、中复神鹰、中复西港船艇等公司)，玻纤第一，风电叶片第一，碳纤维第一；若玻纤复材业务整合，将形成很大的行业影响力。

投资建议：央企整合将带来资产注入和壳价值的机会

中国建材集团和中材集团旗下上市平台众多，且很多上市公司市值规模都不大，业务重叠度高；两家央企整合一方面会带来重叠业务层面的协同，且A 股上市公司为解决同业竞争问题，存在较大规模的资产注入预期(比如水泥业务A 股只有宁夏建材、祁连山、天山股份三个上市平台，三家公司产能都只有几千吨，而两家央企水泥资产对应有5 亿吨产能)，另一方面上市平台众多(A 股共12 家上市平台)，市值规模小的公司存在“壳”的遐想空间。

维持2016年年度策略报告里观点：央企改革带来行业内年内主题投资机会；结合上面的分析，重点关注两类机会：一是两家央企业务重叠度高、存在同业整合预期的宁夏建材、祁连山、天山股份(水泥业务)和中材科技(玻纤复材业务；二是市值小、弹性大的国统股份(29 亿市值)、瑞泰科技(38 亿市值)、方兴科技(60 亿市值)。

风险提示

改革整合力度、进度低于预期；

国海证券-医药生物行业周报：推荐维生素板块，关注血液制品板块和超跌优质标的

投资要点：

市场表现：上周医药生物板块涨幅1.53%，跑赢沪深300 约1.56pp，涨幅位于29 个一级板块中的第13 位。

子板块中化学原料药(6.43%)、生物制品(2.86%)涨幅居前列，主要原因为：化学原料药板块受益于维生素价格上涨，血浆站审批有望放开利好生物制品中血浆制品板块。

我们认为此轮维生素中VB6、VB5(泛酸钙)、VB1和VB2涨价具有可持续性，重点推荐：亿帆鑫富、广济药业和兄弟科技；新浆站投入使用和血液制品存提价预期，血制品板块增速确定，具有安全边际，建议关注血制品板块。

本周重点资讯： 1)1/4 的药品生产企业未通过新版GMP 认证，中药饮片企业约有500 家；2)穷中药配方颗粒试点生产限制有望放开； 3)128 家企业撤回199 个药品注册申请；4)拜耳投资3 亿美元利用CRISPR技术进行药物研发；5)公立医院改革试点城市扩大至200 个。

本周观点更新：风险偏好降低，医药板块各子板块间以及子板块内部分化加剧，医药板块内不乏成长性确定具有防御性价值的标的，维持行业“推荐”评级。经过近期回调，部分医药个股已具有投资价值，建议配置超跌优质标的。由于环保压力加大和长期的低价运行，维生素价格出现大幅上涨，板块中VB6、VB5(泛酸钙)、VB1 和VB2 涨价具有可持续性，建议关注。各省血浆站审批政策有望松动，长期供给紧张，血液制品存在提价预期，建议关注血液制品细分板块。

本周重点推荐个股及逻辑：维生素板块中VB6、VB5(泛酸钙)、VB1 和VB2 涨价具有可持续性，推荐标的：亿帆鑫富、广济药业和兄弟科技。新浆站投入使用和血液制品存提价预期，血制品板块增速确定，具有安全边际，建议关注血制品板块，关注博雅生物(300294)、华兰生物(002007)、博晖创新(300318)和ST 生化(000403瑞康医药。

风险提示：系统性风险；行业政策风险；个股风险。

国信证券-医疗美容行业专题研究：台湾医疗美容行业之大观

健保制度直接推动台湾医美行业快速发展

近三十年来台湾医美行业发展迅速，直接原因是全民健保制度实施导致医院财务压力备增，竞相发展医美等自费医疗；同时待遇降低导致医师外流，纷纷开设医美等私立诊所。内在原因则是台湾经济腾飞，居民支付能力提高使得医疗美容需求不断释放。

台湾医美行业特征：市场饱和、监管严格、医美教育普及

台湾医美诊所近3000 家，4.6 万名执业医师中有1.5 万名在开展医美相关项目。然而人口基数少(仅2300 万)决定医美市场规模有限，供应相对饱和，行业处于成熟期。但监管严格，行业秩序良好，口碑营销是医美诊所生存关键。台湾医美教育十分普及，明星达人、电视杂志等在宣传医美知识、刺激消费方面起到重要作用。

台湾医美市场重点细分领域

1)皮下填充微整形：预计市场规模约25 亿新台币，每年增速10%-15%，同种产品与大陆差价较大，而不同品牌在台湾价差不大(如玻尿酸)，终端定价的溢价来自诊所和医生的品牌；2)自体脂肪移植：在台湾技术已非常成熟，隆胸、塑形等案例较多，但SVF 等新技术亦较少应用；3)皮肤年轻化：抗衰老需求大，引进欧美先进技术较快，热玛吉已应用很普遍，超声刀也已获批。4)大医美产业一体化：行业竞争激烈，整合加快，集化妆品、医美器械代理、医美诊所上中下游于一体的医美一体化运营模式出现。

他山之石，可以攻玉—台湾医美资源正对大陆市场产生积极影响台湾美容医生数量多、技术成熟、产品和服务种类丰富但市场容量很小，而大陆市场截然相反，形成互补。近几年两岸行业间的双向交流通道正在逐步建立，医疗旅游签证的放开使得更多大陆消费者可以赴台开展医疗美容，同时台湾医生资源也开始输向大陆。

投资建议：

我们坚定在《拥抱·美丽·经济》报告中的观点，国内医美行业的投资重点主要集中在上游医美产品生产商和下游医美服务提供商。通过与台湾医美行业的对比研究，我们认为，大陆医美市场容量巨大、但发展尚且处于初期，技术不够成熟、秩序亟需规范、大众教育有待加强。行业整合者终将出现，在此之前，医美将是一个持续的主题投资，在发展到一定程度后未来可能出现大医美产业一体化的投资标的。投资建议：1)长期看好玻尿酸等皮下填充剂生产厂商：玻尿酸微整形市场空间巨大，监管加严打击非法产品，正规产品有望持续快速增长。重点推荐华熙生物科技(0963.HK)、昊海生物科技(6826.HK)、双鹭药业(002038)；2)医疗美容医院行业整合加快，资本市场正扮演重要角色。建议关注华韩整形(430335.OC)、苏宁环球(000718)、朗姿股份(002612)。

方正证券-LED行业：市场潜力巨大

摘要：

LED是一种可以将电能转化为光能的半导体器件。与传统光源相比，LED 光源具有节能、环保、安全、牢固、体积小、寿命长、响应时间短、色彩丰富等诸多优势。LED 行业具有较长的产业链，包括上游外延片生长、中游芯片制造、下游芯片封装及应用领域。2006年到2014年期间，我国LED行业整体市场规模从356亿元增长至3,507亿元，年均复合增长率高达33%。预计2015年-2017年，LED市场规模年复合增长率依然将维持在30%以上，至2017年中国LED市场规模将达到7,485亿元，市场潜力巨大。

个股推荐：木林森、雷曼光电、国星光电。

国海证券-房地产行业周报：春播时节关注市值小且有业绩支撑个股

市场综述：

上周市场有所企稳，但地产转型医疗健康类个股整体表现不佳；国海房地产行业投资组合上周为空港股份、嘉凯城、天津松江、中南建设、嘉宝集团，平均收益率为12.47%，大幅跑赢房地产板块11.18 个百分点，本周投资组合维持不变。

上周成交概述：

一手商品住宅方面，28 个重点城市成交面积为492.8 万平方米，环比与上周持平，同比增长29.9%，年初至今累计同比上升45.4%；其中一、二线城市分别环比上升7.0%，0.3%，三线城市环比下降7.0%。分区域来看，中西部地区涨幅居前，环比增长11.4%。

二手商品住宅方面，8 个重点城市周成交面积为196.0 万平方米，环比下降3.2%，同比增长95.1%，年初至今累计同比增长87.6%。

库存方面，所跟踪的11 个城市可售面积8272.8 万平方米，环比上周下降16.7 万平米，平均去化周期30.5 周，环比增加0.7 周。

行业动态：国家统计局公布2016 年房地产数据，投资增速延续下滑趋势，全年累计增速仅为1%，创下历年新低；此外，70 个大中城市住宅销售价格统计数据显示，一线城市和部分热点二线城市房价上涨较快，环比涨幅明显高于其他城市；李克强主持召开国务院常务会议，部署深入推进以人为核心的新型城镇化。

公司动态：万里股份公布重组方案；皇庭国际收购同心基金5 亿股股份；华夏幸福与印度哈里亚纳邦政府签署《谅解备忘录》，积极推进产业新城项目；嘉宝集团出资4.5 亿元投资上海光翎投资中心等。(更多内容详见正文)投资建议：尽管2016 年行业基本面仍难言乐观，但我们认为房企在周期下滑压力推动下，更多转型领域的探索将催生相关个股投资机会，维持行业“推荐”评级。个股方面，我们建议关注苏宁环球(000718 买入)、华夏幸福(600340 未评级)、空港股份(600463 增持)、嘉凯城(000918 未评级)、万方发展(000638买入)、中南建设(000961 未评级)、招商蛇口(001979 买入)、世联行(002285未评级)。

风险提示：1)行业销售大幅低于预期；2)房企转型进度低于预期；3)房地产去库存政策低于预期等。

国泰君安-纺织服装行业周观点第1期：弱市下配置小市值及业绩高增长组合

摘要：

核心观点：建议增持棒杰股份、新民科技、上海三毛、健盛集团。大市谨慎情况下，看好小市值及业绩确定公司机会。近两周在经济增速预期下行、人民币汇率贬值的带动下，A 股整体表现低迷，我们认为小市值公司壳资源价值提供安全边际，存在被借壳和转型的期权价值，是退可守、进可攻的最佳品种；另外，未来几年业绩确定高增长的公司，具有安全边际，股价下调带来增持机会。

棒杰股份：公司于2015 年6 月份成立医疗并购基金之后，2016 年1月20 日公告与银康(上海)及天津优势创业公司签订战略合作协议，表明公司转型升级决心坚定，未来在医疗健康领域布局有望落地。

新民科技：南极电商模式是基于共享经济的电商运营平台，可以为多品牌、多品类公司提供电商一站式解决方案；公司计划布局网红经济，借助淘品牌运营经验，有望成为行业龙头之一。

上海三毛：公司主业遭遇寒冬2015 年前三季度亏损，存资产重组预期。公司为重庆国资委下属企业，重庆国资委[微博]资本运作领先，曾推进旗下两家企业被借壳。

健盛集团：市场对于公司未来三年出口业务收入CAGR 超过40%预期不充分；对于欲通过打造贴身衣物行业海澜之家，进入内销市场预期较低，均可能会超出市场预期。

本周我们撰写了新民科技首次覆盖、网红经济专题、棒杰股份点评和天创时尚新股定价等四篇报告，网红专题是纺服行业首篇网红相关报告。

网红经济专题报告：《网络红人，网罗天下》

1)佳人有价，网红经济市场空间大，仅服装就有逾1,000 亿规模。

2)网红经纪公司起源于淘品牌，如最大的网红经纪公司如涵，新民科技(南极电商)实际上是最大的淘品牌之一，预计可以复制如涵模式；华斯股份由于与社交平台微博的合作关系，有望成为行业龙头。

3)目前网红经纪公司有服装设计、电商运营外包的趋势，柏堡龙、新民科技受益。

4)网红带动整形美容，朗姿股份受益。

5)建议增持新民科技、柏堡龙、朗姿股份，受益标的华斯股份。

公司追踪：华斯股份、星期六将于下周召开股东大会。

本周组合：棒杰股份、新民科技、上海三毛、健盛集团。

来源:新浪财经