美联储加息预期再升 人民币中间价调降315个基点

万达财经

在美联储4月议息会议纪要推升6月加息预期的背景下，中国官方19日公布的人民币对美元汇率中间价报6.5531，较前一日大幅下调315个基点。

这是本月内人民币中间价第二次出现超过300个基点的下调，也使该报价创下逾3个月来最低。

美联储最新公布的4月议息会议纪要显示，绝大多数美联储官员认为，如果美国经济在二季度反弹，劳动力市场继续改善，通胀率逐步向2%的目标靠近，选择在6月加息是合适之举。

受此影响，一段时间以来波动频现的美元指数重新走高。美国时间18日，衡量美元对六种主要货币汇率的美元指数盘中触及一个半月高位至95关口上方；美元对离岸人民币亦一度攀升至近期高位6.58附近。

此外，近期公布的美国零售销售数据、消费者物价指数、工业生产和新屋开工等各项经济数据均优于预期，也进一步巩固了上述会议纪要的偏鹰派立场。一旦这一积极趋势得以延续，美联储6月加息概率将于下次议息会议召开前继续提升。

“当前美国经济整体杠杆已有明显修复，再次爆发系统性危机的机会不大。”对于美联储加息前景，瑞信董事总经理陶冬分析称，由于美国经济已经脱离危机状态，货币当局需要在中期致力于货币环境正常化。但这一过程不能操之过急，从而避免将经济推入衰退。

中金公司分析员吴杰云则表示，市场对美联储加息预期升温不利于中国及其他新兴市场的风险资产。包括人民币在内的新兴市场货币贬值压力或将有所加大，俄罗斯、巴西等前期股市涨幅较大的市场则可能面临回调。

不过分析人士亦指出，虽然近期人民币对美元汇率出现一定走软，但参考一篮子货币的CFETS(中国外汇交易系统)人民币汇率指数已结束连跌，现企稳之势。因此即便未来人民币汇率波动幅度出现放大，或阶段性走贬，其稳健的运行基调仍有望延续。

美联储批准美国银行资本改进计划

自2009年以来，美联储每年都对美国大型银行开展压力测试，以确保金融机构在面临不利条件时仍有足够资本维持运营。 压力测试的项目之一被称为全面资本分析和审查测试，其中包括对银行在股息分红、股票回购和增发时的资本计划等情况进行评估。

美联储加息预期再度撩拨市场神经

目前公布的数据相当不错，今年加息两到三次是合适的。此外这两位美联储官员都认为，英国退欧公投将会带来不确定性，加剧市场波动，美联储会考虑其对美国经济的影响，但是如果美联储认为经济情况满足加息条件，美联储仍会在6月加息。 达拉斯联储主席卡普兰稍早前也表示，他支持美联储在6月或7月的会议上加息，但认为之后美联储应该再等待一段时间来评估经济形势。

美联储大规模“缩表”未到火候

纽约联储17日发表两份声明，称将于5月24日展开小规模国债公开销售，并将于5月25日和6月1日分别开展两次小规模机构MBS出售，引发市场联想。笔者认为，这种试探性行动可能成为美联储资产负债表“瘦身”运动的开始，但是目前测试性质更为明显，大规模地有序缩减资产负债表的时机并未到来。
摩根大通经济学家布鲁斯·卡斯曼日前接受媒体采访时表示，美国经济可以承受今年加息两次。6月份美联储不太可能考虑紧缩货币政策。该机构认为如果英国脱欧公投没有造成市场动荡不安，则7月有可能加息。

美经济向好推升美联储加息预期

分析指出，这显示出美国经济形势向好，支持美联储继续加息，美联储今年仍然可能加息两到三次。 17日美联储发布的数据显示，受公共事业产出大幅增长带动，4月份包括工厂、矿业和公共事业企业产出在内的美国工业生产4月份环比增长0.7％，创2014年11月以来最大增幅。其中，4月份公共事业产出大幅增长5.8％。此前，美国工业生产连续两个月环比下跌。

多项数据向好 美联储加息预期再度撩拨市场神经

目前公布的数据相当不错，今年加息两到三次是合适的。此外这两位美联储官员都认为，英国退欧公投将会带来不确定性，加剧市场波动，美联储会考虑其对美国经济的影响，但是如果美联储认为经济情况满足加息条件，美联储仍会在6月加息。 达拉斯联储主席卡普兰稍早前也表示，他支持美联储在6月或7月的会议上加息，但认为之后美联储应该再等待一段时间来评估经济形势。

美联储资产负债表如何影响股市?

不过，美联储负债是联邦储备票据，这些票据以公司债[0.01%]券、个人债券、银行信贷以及机构贷款等各种形式被投资者持有，美国债券不仅在美国国内投资公司，而且相当一部分债券在海外。随着美联储收紧货币以及美元升值，以美元计价债券将更加昂贵，美元计价债券利息也越来越高，这对于美国以外债券持有人并非好事。 此外，越来越多的市场人士担心，继续宽松会推动美联储资产负债表膨胀下去，反之如果美联储缩减资产负债表，这个过程将伴随股...