叶檀：拉着索罗斯一起演戏

万达财经

恐慌时代，小虾米已死，鳄鱼吃鳄鱼。

资金非常恐慌，流入收益率奇低的债券市场，6月10日，彭博全球发达市场主权债券指数收益率跌至0.62%，为2010年指数设立以来的最低水平。德国、英国和日本国债收益率均创历史新低，10年期德国国债收益率跌至0.01%，日本10年期国债甚至跌至-0.17%，美国10年期国债收益率本周下跌6个基点，至1.64%，创2013年来新低。

截止北京时间15日下午三点，日本两年、五年、三年期国债收益率均为负值，日本国债市场基准10年期国债收益率14日盘中一度跌至－0.106%，再创历史新低。德国两年期、五年期国债收益率为负，连意大利、西班牙这样的欧债风险国，一年、两年期国债都纷纷加入负收益率的行列，其他美、英等国债券收益率大幅下行。

债券市场局面除了反映市场恐慌情绪外，还反映了对央行货币政策与金融市场的极端不信任，对未来经济发展的前景投下了看空票。不管全球主要央妈释放了多少货币，足以淹死几头大象，投资者却不相信这些货币会拉动经济，会引起未来的全面通胀，因为就工业制造业而言，再多的资金也救不活没有生气、死气沉沉的企业。

目前全球经济远未脱离危机阶段，量化宽松暂时救活了金融企业，但全球产能过剩没有因此缓解。接下来会如何，谁也说不准，包括美联储，于是，市场动不动就剧烈波动，CBOE的VIX指数2015年最高到60，而后在19以上长期平均线20点这里愉快地玩耍。波动指数上升，但标普500也好、上证指数也好，虽然短期振幅剧烈，但从长期来看，在狭窄的区间爬行，一付安之若素的样子，用另一个词，叫死猪不怕开水烫。

池子浅了，食物少了，市场更血腥。

15日出现离奇一幕，凌晨5点，明晟公司宣布A股没有被纳入MSCI，这说明起码多半机构不认为，中国的市场已经开放到足以成为国际大家庭的一员，国外机构希望能够在A股的肥水里沾些油气，所以要求资本项目更加开放，要求金融衍生品设计市场化。还记得去年股指期货吧，对，他们希望能够发行那些衍生品。

中国人应该抱有平常心，不加入也没什么大不了，以为外资会来当接盘侠才愚蠢。考虑到这是我们第三次闯关未遂、求婚未成，被热爱的情人一再拒绝恐怕并不是一桩值得高兴的事。

A股愣是把这事办成了喜事，当于微跌后大涨，截止收盘，沪指报2887.21点，涨45.02点，涨幅1.58%，深成指报10173.85点，涨278.7点，涨幅2.82%，创业板报2128.80点，涨70.49点，涨幅3.42%。

这事透着怪异，就像恋爱遭拒的人哈哈大笑，刻意展示对人生的乐观态度。没错，12号，A股大跌确实已经释放了风险，并且当时官方媒体有关平常心的抚慰，显示中方并不是完全没有心理准备。但到苦中作乐到这个地步，背后应该有其他原因。又一轮短波动开始，既然没人接盘，摊薄点成本也好。

上周开始，有关索罗斯做空中国的消息不绝于耳，这位索罗斯先生，成为空头最好的烟幕弹。如果索罗斯的持仓如此直白，索罗斯的话就代表他手里的仓位，估计早就赔光光了。

《上海证券报》15日报道，所谓大规模做空A50不过是换仓而已。Wind资讯数据显示，此前的交割月1605合约整个5月的持仓量基本维持在50万张以上，最高值一度逾62万张。交割日前一周开始，其持仓量急剧下滑，仓单逐渐转移至1606合约。1606合约持仓5月23日突破10万张，至1605合约交割完毕，1606合约持仓量增至逾50万张，为主力合约正常持仓量水平。

小虾米已经被吃，在市场里活着的只剩下半条命。市场鳄鱼与鳄鱼之间的争斗动用了种种手段，要做空就把索罗斯搬出来挨一阵子弹，想稳定就把社保抬出来，告诉大家有多少资金即将入市，美国社保金入市怎样做成个长期大牛市的。

不加入MSCI我们不会死，不加入慢点儿发展金融衍生品也好。但内外资金没有生力军进入，要突破2900点上方巨大的压力谈何容易。现在要关心的，是房地产的数据，如果大幅下滑，就要小心债务风险，以及货币购买力的继续下降了。