M2破百万亿引担忧 央行或收紧货币

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M2增速回升反映出中国缺乏有效的投资渠道，钱多了，也许人们会高兴；但是如果钱多到开始不值钱了，想必大家就高兴不起来了。4月11日，央行公布的数据显示，3月末，M2余额103.61万亿元，同比增长15.7%，分别比上月末和上年末高0.5个和1.9个百分点，这是我国广义货币M2首次突破百万亿元大关。

　　“M2的余额高是因为外汇占款和人民币贷款的增加。”中国人民大学财政金融学院货币金融系副主任、金融学副教授何青在接受《中国产经新闻》记者采访时表示，人民币的持续升值，导致大量的外资流入，造成了外汇占款增加。根据这些释放给央行的外资，央行就会释放出基础货币。而流通中的货币多了，银行可贷的资金也多了，信贷就由此增加。环环相扣，这样就造成了目前M2余额比较高。

　　此外，何青认为，M2增速回升还源于我国缺乏有效的投资渠道。

　　据了解，从经济学来讲，货币有狭义和广义之分，狭义货币M1，是指流通中的现金加银行的企业活期存款；广义货币M2，则是指M1再加上居民储蓄存款和企业定期存款。

　　“因为没有合适的投资渠道，居民储蓄率过高，就变成了不断累积的M2。银行占主导的融资信贷体系没有问题，但我国的银行没有一个特别好的机制能够判别投资项目，所以资金一般流向了国有企业。如果国企没有一些好的投资项目，也会把钱存在银行里。但其实很多中小企业是缺钱的，这些钱没有得到很好的使用。”何青表示。

　　央行公布的数据显示，今年一季度，人民币贷款增加2.76万亿元，同比多增2949亿元，3月份更是达到103万亿元。当月新增人民币贷款1.06 万亿元，同比多增486 亿元。当月新增社会融资总量2.54 万亿元，同比多增6696亿元。3月新增存款4.22万亿元，创单月增量最大纪录。而刚刚公布的2月外汇占款数据显示，2月末金融机构外汇占款余额26.8万亿元，当月新增2954亿元，外汇占款连续第3个月增长。

　　然而，随着M2的“破百”，一时间，引发了公众对于“房价上涨”、“物价上涨”的担扰。钱不值钱了？

　　何青表示，虽然导致房价、物价上涨的原因特别多，但是货币过多以后，货币的购买力下降，导致以人民币标价的产品价格上涨，这是肯定的。只是M2的影响程度有多大，现在还不好讲。

　　交通银行(4.58,-0.05,-1.08%)金融研究中心研究员鄂永健博士在接受《中国产经新闻》记者采访时也表示，M2增长与物价、房价上涨有一定关系，但要考虑几个因素。


　　“首先，M2存量虽然很多，但是有些可能还在银行体系里，不一定能流到实体经济中去。其次，除了注重M2存量外，还得考虑M2的增速。目前M2的增速在15%左右，相比金融危机之后那个时期，已经下降了很多。最后，就是货币的流通速度。从实体经济里有很多企业‘融资难’可以看出现在货币的流通速度不是很高，货币周转的速度不是很快，因此也不一定能导致经济过热，通货膨胀。”鄂永健表示。

　　不得忽视的是，适度的货币供给增长对经济增长是有好处的。但目前过高的M2也存在着经济过热、通货膨胀等风险。因此，这就需要给M2降速。

　　何青认为，这需要进一步推进外汇管理体制改革。我国的外汇管理长期以来“宽进严出”，相应放大了人民币升值压力，外资不断流入。长期下去，还会持续有货币过多的担心。因此，央行在收回货币的流动性方面也作出了一些努力，采取了一些债券的回购政策。

　　此外，鄂永健建议，控制银行信贷，贷款增速不要过快的同时，保持其他的融资方式的合理增量。

　　“这需要央行的政策和银行的配合。”何青认为，今年央行应该会采取适度从紧的货币政策。同时，在控制总体的货币供给速度不太快的情况下，努力扩张银行资金的使用，把资金引到其他的领域或是实体经济里去，让这些资金能够真正地发挥效应。本报记者 梁薇薇报道

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