中国危机意在做空中概股？

狼图腾

　　中国今年第一季度经济增速放缓至7.7%，低于经济学家的预测值8%。国内经济增长速度的放缓，让国外一些投资者产生了恐慌心理，担忧中国经济体增速放缓会打击企业的盈利

　　中国的金融危机即将开始？中国已经爆发经济危机？这类说法近日成为引人注目的焦点。

　　闻名世界的对冲基金经理人、全球最大空头基金公司尼克斯联合基金总裁吉姆·查诺斯近来一直在唱空中国经济，上述观点就是他的表述。据记者了解，查诺斯如今正在香港市场上大举做空中国建筑行业的相关股票，其中包括建筑公司、房地产开发商、钢铁、铁矿石和水泥生产商，矿业公司以及中国银行业。

　　查诺斯：中国经济萎缩化

　　早在今年4月5日举办的Wine Country Conference上，查诺斯用一份长达19页的PPT对诱发中国金融危机的一些因素做出解释，声称中国金融危机势必发生，只是或早或晚。“中国的金融危机已经开始，而多米诺骨牌似乎已开始倒塌。”查诺斯如此宣称。

　　查诺斯认为，造成中国金融危机到来的主要因素，是房地产泡沫、贪污、成本攀升等。在此之前，有关中国房地产泡沫的争论就已经不绝于耳。尽管中国政府出台了一系列改革举措，但是房地产市场情况并无好转。查诺斯指出，诸多重大结构性因素的存在，是导致中国房地产泡沫不断膨胀的元凶。

　　在查诺斯看来，中国已经坐在一场即将发生（或者已经发生）的房地产危机之上。与此同时，制造业的低成本已经被一点点吞噬。总而言之，查诺斯认为，中国很可能正在朝着一种萎缩前进，而这种萎缩或许已经开始。

　　独立经济学家谢国忠对《国际金融报》记者指出，查诺斯的观点是对中国经济的短期预测，分析的是中国近期的经济情况。不是多人或者多个机构出现对某些行业“唱空”的观点，就能说明国内经济萎缩了，就可据此断定中国已经爆发了金融危机。

　　对于查诺斯提到的中国房价的问题，谢国忠表示，中国房价如今正处于挣扎的状态。或许在未来，房地产的严重过剩会对中国经济造成一定的影响，“然而经济暂时不好，对于长期发展来说，未必是坏事。我们可以将其看作是经济转型的一个过渡。”

　　低于预期值

　　对中国投资市场表示悲观的并不只查诺斯一个人。近年来，国际资本市场对中国经济的忧虑一直没有停止过。

　　中概股出现的退市潮体现了中国上市公司在海外资本市场”水土不服”。“中国上市公司的发展模式，本来就不同于西方发达国家的上市公司。”谢国忠认为，中概股的涨跌与外资的投入有关。近期，美日量化宽松政策增加了世界经济的波动性，也让中国公司面对更为严峻的国际经济环境。国外投资者的投入减少，国内上市公司盈利也会相应的减少。而且中国上市公司在海外资本市场普遍存在估值偏低的现象，公司如果再没有盈利，那么就只能退市。

　　值得一提的是，4月22日，美国市场上最大的中国ETF安硕富时中国25指数基金的做空比率飙升至2007年以来的最高水平。一位业内分析师对《国际金融报》记者指出，中国今年第一季度经济增速放缓至7.7%，低于经济学家的预测值8%。国内经济增长速度的放缓，让国外一些投资者产生了恐慌心理，担忧中国经济体增速放缓会打击企业的盈利。

　　国外投资者又为何频频对中国市场持悲观态度？“这与经济发展政策相关。”谢国忠称，几年前，大家都认为中国经济会进入高速发展的阶段。然而，现今各种政策的出台，都表明中国经济高速运行的时期已经宣告结束。投资者的预期值无法达到，在中国市场的投资盈利降低，出现悲观态度实属正常。