央行降准意料之内 专家称利率也有下调可能

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　　5月12日，中国央行宣布今年第二次下调存款准备金率。这也是中国自去年11月打开存款准备金率下行通道后，连续第三次下调。据估算，每次下调均释放约四到五千亿元人民币左右的流动性，市场资金紧张的局面有望为之一解。

　　业内人士表示，央行连续下调存款准备金率，可谓“意料之内、情理之中”。

　　中国银行(3.06,-0.01,-0.33%)国际金融研究所高级分析师周景彤对记者表示，下调存款准备金率符合此前预期，即2012年上半年存款准备金率将下调两次以上。兴业银行(13.91,-0.04,-0.29%)首席经济学家鲁政委此前也表示，央行已经打开了持续多次下调存款准备金率的通道，继续下调并不意外。

　　最近一段时间，坊间预期央行将再次下调存款准备金率的声音不断，此次下调可谓“一只鞋子落地”。

　　中国农业银行(2.73,-0.01,-0.36%)首席经济学家向松祚12日表示，央行此次宣布下调存款准备金率，属于“预期内的货币政策行动”。他预期，中国二季度基准利率也有下调可能性。

　　分析认为，此次央行下调存款准备金率至少有两个原因：首先，近期宏观经济指标不佳，央行在进行货币政策预调微调的同时，下调存款准备金率有助保持经济增速平稳，保持经济环境稳定；其次，今年一季度人民币贷款增加2.46万亿元，贷款规模仍然偏低，银行流动性紧张的局面仍未得到彻底改观，央行需要为银行注入流动性。

　　最新公布的数据显示，今年前4个月，中国进出口总值达11671.8亿美元，而4月份当月，中国出口增速大幅低于3月同比增速，进口更是创下2009年10月以来的单月进口贸易增速新低。

　　4月贸易数据的疲软表现令市场相信，由于当前贸易顺差仍处低位，中国央行通过逆回购向公开市场调节流动性后，将调整准备金以释放流动性。

　　对此，中国经济学者孙兆东12日表示，央行此举释放流动性意图明显。他认为，中国未来准备金率仍有下调空间，但应兼顾通胀水平。

　　中国本轮存款准备金率下调周期始于2011年11月30日，就在全球六大央行宣布联手向全球市场注入美元流动性的同一天，中国央行宣布自2011年12月5日起下调存款准备金率0.5个百分点。
　　随着经济增速下滑，市场对中国央行今年将多次下调存款准备金率早有预期。要实现今年货币增速目标及新增贷款目标，市场有预期认为，今年央行或需累计下调存准率2个百分点。


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