商转文 万达海外出牌

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　　“AMC的一切都没有变，只是老板变了。”新任美国AMC公司老板的王健林显得春风得意。在他勾画的万达海外拓展蓝图里，此次斥资31亿美元娶回的“洋妞”只是万达集团国际化战略的一个“头彩”而已，好戏还在后头。

　　“未来，万达还将并购欧美等大型院线，到2020年，万达将占据全球电影市场20%的份额！”5月21日的并购发布会上，王健林立下豪言。

　　万达的“野心”远不止于此。不仅要在全球电影市场成为“最大”，其他相关业务亦将随之远航海外，万达立志成为世界一流的跨国企业。“万达海外拓展将采取并购和直接投资的两条腿走路方式，主要在文化、旅游、零售三个产业进行。”王健林为万达集团海外发展定下基调。
　　尽管对于万达的此番并购，业界有多种质疑，但更多的解读则是“醉翁之意不在酒”。“并购成功，必将为万达院线国内IPO加码。”艺恩咨询研究经理刘翠萍说。
　　“借助院线打下头阵，可为万达日后全产业链的海外拓展铺路。AMC并购案或将发挥更大的杠杆作用，其战略意义远大于并购本身。”观察万达发展的业内人士则指出万达此举的更深层含义。
　　31亿美元娶回“洋媳妇”
　　并购AMC公司，万达历时2年运作，斥资31亿美元重磅“下聘”。其中，26亿美元用于购买AMC公司100%股权和偿还其债务，另外，还将投入不超过5亿美元的运营资金，帮助AMC提升影城硬件水平及运营能力。
　　谈及对AMC公司的未来安排，王健林表示，鉴于国内外环境及企业经营理念、管理水平的不同，暂无整合两地院线公司的计划，完全不会考虑用万达院线品牌替代AMC。“万达正在评估、研究未来发展战略，并不排除待万达院线上市后，在具备资金实力及相应管理水平、符合国内相关政策和法律法规要求的前提下，择机将AMC股权资产注入万达院线；当然，也不排除双方继续保持既有经营区域和管理体系不变，各自独立经营。”王健林坦言。
　　用王健林的话来说，“AMC公司的一切都没有变，只是老板变了。”万达集团和AMC管理团队已达成长期雇佣协议。并购后，万达只会派驻一两个代表，具体经营仍由AMC原管理团队负责。
　　AMC 万达的包袱还是推手？
　　尽管收购的是世界排名第二的知名院线集团，万达以占据全球电影市场10%的份额成为规模最大的电影院线运营商，但令外界担忧的是，万达如此大规模的并购究竟划不划算？　

　　数据显示，在近两三年内，AMC一直处于亏损状态，直到今年4月份才重新实现盈利。“去年好莱坞高质量影片的数量不太理想，负债还息占公司利润的比例也较高，是导致AMC亏损的主要原因。今年1~4月份的盈利，很大程度上归功于高质量电影数量的大幅提升。”AMC公司CEO兼总裁格里·洛佩兹解释称。

　　对此，王健林认为，万达在并购前已对AMC进行了严格评估，AMC的亏损并非管理层能力或运营水平的问题，主要是负债率太高。而AMC目前的盈利则让他对未来充满信心。
　　新画面影业董事长张伟平用“在中国，院线是躺着就能赚钱的生意”来形容国内电影市场，但事实上，院线的生意并不好做。
　　北京新影联影业有限责任公司董事长刘洪鹏给记者算了一笔账：在一部电影的票房收入中，除了8.3%的税费和电影专项资金以及约41%的制片方分账外，影院的物业租赁是运营中最大的支出。大多数院线都是以租赁模式与物业持有方签分账协议，一般为票房收入的20%～30%。
　　而万达是自持物业，其院线捆绑商业地产的独特盈利模式，让众多同行无比钦羡。中国电影集团公司开发总监程光燕认为，万达作为电影院线的“后起之秀”，能在短短几年内跃升为世界级“老大”，主要是因背靠万达集团这座“大山”。
　　如今，院线产业为万达集团带来的利润甚至超过地产主业。去年，万达院线86家影院票房收入达17.85亿元，影院平均收入是行业的2倍，盈利是行业的3倍。正是看好国内电影市场的巨大潜力，万达愈发注力于此。
　　在羡慕万达惊人举动的同时，也有电影界人士一针见血地指出，“万达在国内能实现高速扩张，与我国处于初步城市化阶段，刚开始形成看电影的消费习惯有关。而在发达国家，看电影这种集体扎堆式的消费方式正在转变为个体在虚拟空间的消费。”
　　“AMC院线大多是加盟的方式，主要靠影院运营盈利，以及电影衍生产品的经营等。其盈利能力显然比不上万达院线。”接受记者采访的多位业内人士亦表示。
　　一石多鸟 并购另有深意
　　“并购的战略意义远大于实际意义。”浙江省电影有限公司副总经理伍少康认为，尽管AMC的未来前景及盈利能力有待市场检验，但并购给万达带来的附加值已足够大。
　　对此，王健林毫不避讳地表示，AMC能够为万达集团带来盈利是并购的首要目标，但其更看重此次并购带来的附加值。“这等于在全球给万达品牌做了一个大广告。”王健林笑言。
　　显然，从财务角度而言，万达似乎很难从并购中获得实际的好处，但其附加效应不容小觑。“将全球第二大院线揽入怀中，万达的IPO上市之路或许水到渠成。”业内认为，万达资本运作的动因更多，在院线申请IPO之时，凭借AMC的品牌价值，会为其创造更好的背景和题材。如果万达院线最终在国内IPO，必然会获得更高的股票定价。
　　并购带来的另一个效应是，随着好莱坞电影每年进口数量从20部增加到34部，对于我国进口电影发行领域第三张牌照的争夺将更为激烈，这次并购将为万达增加不小的成功砝码。“目前两个进口电影牌照(中影和华夏集团)都是国有的，如果从公平角度出发，应该给我们一个，我们已递交了相关申请。但是这次并购是否会加分，应该由主管部门来做判断。”王健林回应称。
　　事实上，万达海外并购的第一步，有着更深层的意义。“海外并购传递出的是万达从商业地产转型的信号。”有业内人士如是评价。
　　王健林曾在上个月的一次演讲中暗示，万达将加大在文化和旅游领域的投资，储存未来10年的竞争优势。2020年，万达商业地产的收入比重将降到50%以下，彻底实现转型。
　　毫无疑问，此番并购传递出的信息即是，万达的这种转型不仅限于国内市场，更将渗透到国际市场。“万达将实现跨国发展、向世界一流跨国企业进军。”王健林雄心万丈。而理想照进现实还将经历多重考验。


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