叶檀：清洗创业板

万达财经

泡沫怎么来的怎么消退。

新股发行体制改革、禁止创业板借壳消息出台后的第一个交易日，12月2日，创业板遭血洗。当天下跌112.90点，重挫8.26％下探1253.93点，创下创业板上市以来最大单日跌幅。而393亿元的天量成交，说明出逃盘明显。

这是市场必须经历的阵痛，不是什么坏事。

去年年底到今年10月，创业板从最低的585.44点上升到最高的1423.96点，成为低迷市场中罕见的一抹亮色。不过这实在不值得投资者高兴，上半年概念炒作齐飞，高风险的手游板块成为各色公司举起的大旗。继掌趣科技、中青宝等纯手游股票和传媒板块之后，华谊兄弟、大唐电信、顺荣股份等各行各业都跨界涉足手游。大有前景的手游行业被爆炒、很快透支。新政出台，中青宝、掌技科技、华天酒店等公司股价大跌并不奇怪，这是价值回归之路，回到原形而已。

禁止创业板借壳，堵住了掏空、卖壳的传统血腥生财之路。创业板套现非常疯狂，相比主板、中小板丝毫不差。

据Wind数据统计显示，自今年7月1日以后不到5个月的时间里，创业板公司共计被机构、个人和高管股东减持1149次，涉及公司198家，减持部分参考市值152亿元。其中，81%的减持行为来自高管群体，涉及市值约为69亿元。1149次减持行为中，来自高管的就有933次，占比达到81%。另据I find统计显示，12月有33家创业板公司合计解禁16.83亿股，仅次于今年1月份的21亿股。剔除部分因高管、承诺等继续锁定的，实际解禁的市值为405.32亿元左右。由于股价下跌，套现金额也将随之下降。

虽然创业板现金分红高于其他板块，但由于套现、一股独大，现金分红成为大股东的游戏，还能够左右股价，一举多得。2012年深市上市公司中年度现金分红总额高于当年净利润的上市公司有60家，以中小板、创业板公司居多。现金分红甚至成为大股东套现的手段。

从理论上来说，公司上市所获得的高估值不过是以往经营成果，以及未来经营业绩预期的反应。一家有信用、保持高速增长的企业上市获得高估价，高管因此得到丰厚回报，无可厚非。但现实是，创业板上市门槛高高在上，获得大量资金可以高枕无忧，七大姑八大姨亲朋好友都得到了犒赏，这不是对创业家的激励，这是对贪婪的投机者、对错误制度的奖赏。

可以想像，如果创业板能够借壳，与主板毫无区别，先大量资金沉淀，而后大块吃肉，如果有一天公司成为空壳最后卖壳大赚一笔拍屁股走人。这真是，主板有的毛病都有了，主板没有的毛病也有了。

堵住借壳之路，使投资者意识到退市的风险并不仅仅停留在纸面上，对于绩差的创业板公司而言，是实实在在的近在眼前的风险。ST股跟随创业板大幅下挫，证明市场警惕绩差股风险。投资者慌不择路大量抛售，是对未来风险的当下反应。此时如果真有业绩优异的创业板错杀股，反而是购入的机会。

不仅如此，创业板的门槛将降低，意味着有更多的公司进入创业板市场。证监会表示，证监会目前正在对创业板改革进行研究。总体思路是:创业板定位为服务于创新型、成长型中小企业的主要资本市场平台，将适当放宽财务准入指标，完善创业板并购重组制度，修订信息披露等规则。

降低门槛，创业板不再是奇货可居的选秀美人，创业板本来就应该成为创业者的乐园，而不是让假美女经过选秀后高高在上享受溢价，创业者的草根精神败坏无余。比较创业板与新三板，投机性质相差之大，草根与贵族色彩之鲜明，令人叹为观止。新三板与创业板不过是创业成熟度稍有不同，哪有那么大的区别。

取消壳溢价，增加投机风险，增加投资价值，创业板的这一轮清洗可谓适逢其时。回归到创业板的正途上，改变投资规则、投资途径必须付出代价，明确的预期非常重要，切忌朝三暮四，经此一役，炒中小盘之壳大势已去。

中小投资者搏傻接盘，为大股东成为亿万富翁出力，这样的人会越来越少。

注：大众关注股市

上海自贸区金融有实质启动

力度超过预期

市场化的决心已下

但从外资注册数量看，要赢回信用并不容易

信用不彰的人，要挽回，不是件容易的事

想不通张艺谋

在娱乐圈移民生子成风时

他坚守阵地一连生了三个

是认为红旗永远不会倒吗？

别忘了高铁宣传片的事

仍然支持计生

从打听到的情况看

绝大多数双独想生二胎

考虑到我们的上上一辈听从教育的生育量

估计人口总数15亿打不住

以后或者吃些有毒食品，或者吃转基因

绝大多数人吃有机食品，不可能

寒冬坐在电脑前

听着呼呼的暖风声，浑身适宜

对过人家嫌自家树太大遮挡视线

找几个工人锯掉些枝丫

站在书桌的窗前，望出去，有些空旷

诺大的院子，也没有几个人走

都在过冬呢，猫着，吃着，养着