人民币贬值原因浮出水面

万达财经

今年以来，人民币汇率的持续贬值一度引发了市场的广泛猜测。随着央行3月份外汇资产数据的发布，这一原因正浮出水面。中国人民银行昨日更新的货币当局资产负债表显示，3月份新增央行口径外汇占款1742亿元，同期金融机构全口径外汇占款为1892亿元。

外汇占款是中央银行及商业银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。居民和企业往往在获得外汇收入后，会将部分出售给商业银行，商业银行再将之出售给央行。在统计口径上分为央行外汇占款及央行与金融机构全口径外汇占款。

分析人士认为，央行口径新增外汇占款与全口径新增外汇占款较为接近这一事实，在一定程度解释了今年以来人民币持续贬值的原因：外汇占款数据显示，央行通过向商业银行全力买入美元、卖出人民币，引导人民币持续走软，最终用意在于增加套利投机成本、打破人民币单边升值预期。

在我国现行外汇管理体制下，央行在外汇市场中扮演着重要的交易对手方角色，因此，人们往往可以通过央行口径外汇占款的变化来观察央行对汇市的参与程度。“央行控制结售汇规模的最终靶心是汇率。”联讯证券高级分析师杨为敩认为，央行全力购汇的最终目的，是有意抑制人民币升值速度。在经济学家余永定看来，一季度人民币出现贬值走势，确实与央行对外汇市场的购汇行为分不开。

此前，跨境资金的外流一度是市场揣测人民币持续贬值的主要原因，但余永定认为，如果没有央行的购汇干预，资本外流不足以导致人民币出现3%的贬值幅度。

瑞信首席经济学家董涛也认为，央行确实在引导人民币贬值，其目标即在于打击押注人民币升值的短线投机客，以期人民币走势打破“单向升值”的态势。新华社