O2O领域整合的连环局：战略投资者提前卡位

万达科技

O2O的平台+纵深并购式的T型整合潮正在得到进一步验证。大众点评在8000万美元战略投资订餐网站饿了么之后，又以5000万元人民币战略投资了点餐网站大嘴巴，这次投资距离大嘴巴上线仅仅半年。

腾讯科技 宗秀倩5月14日报道

　　与饿了么类似，大嘴巴看重的不仅是大众点评的资金，更重要的是其的资源。“这就像是一个漏斗，微信用户的流量流到大众点评，大众点评的流量又流给我们，我们是这个环的最终环节。”大嘴巴创始人李琪向腾讯科技这样形容。

　　无独有偶，在在线旅游领域，有一家和大嘴巴很相似的项目——酒店预订应用米途做的客栈管理软件云掌柜最近也得到众多投资者的关注。知情人士透露，美团正在和云掌柜洽谈投资事宜，目前处于谈判的初步阶段。

　　如此前腾讯科技所预判的，垂直平台公司无法像BAT（百度、阿里和腾讯）一样有庞大的体量，也无法像细分领域公司那样纵深。在自己有流量，但又不够细分的中间状态下，正好做成两个连接。一方连接上游接入有流量的公司，譬如BAT，以及手机、渠道公司，另一方连接下游，接入不同的行业及O2O相关的服务。通过两个连接让三方各得其所。

　　有观察人士指出，除了餐饮、旅游已经有明显的整合迹象外，教育、玩乐、电影票预订等领域都在做类似的T型整合，目前已经有一些并购在洽谈中。如此一来，从BAT到大众点评等垂直平台，再到更细分的O2O公司，在一系列的收购和整合之后，产业连环局正在形成。

　　战略投资者提前卡位O2O

　　当前，为了跑马圈地，BAT以及垂直平台作为战略投资者在提前介入创业公司的融资节奏。

　　大嘴巴于2013年11月上线，既可以帮助用户在餐厅点餐，还能帮助餐厅做会员管理系统。最开始服务于上海本地，目前在上海达成合作的餐厅有100多家，拥有100万会员。今年2月在北京成立新公司，目前，整个公司每天有10-20万的日销售额。

　　此次获得大众点评的投资，对大嘴巴而言，属于天使轮或者A轮的阶段。按照战略投资者的投资规律，一般在创业公司形成一定规模后，有了初步的盈利模式之后，在B轮或者C轮进入更好。以往，以大嘴巴的体量来看，战略投资者还看不上这类的公司。

　　知情人士透露，今年3月，大众点评CEO张涛和李琪开始接触，洽谈投资事宜。张涛对李琪说，“我们现在主要是占地盘，而不是赚钱。”

　　对米途和云掌柜而言，米途依靠订酒店的流水用来维持公司运转的费用。去年年底，米途已经有过一轮融资，目前并不缺资金。云掌柜的客栈扩展也由去年年底的1500家增加到6000家。面对各家投资者伸来的橄榄枝，米途也在考虑做下一轮融资。

　　做下一轮的融资有两种选择，一个是财务投资者，通过资金优势迅速扩大规模。另一种是战略投资者，除了资金还可以获得资源。随着OTA（在线旅游代理）市场竞争的白热化，米途的潜在战略投资者除了携程、艺龙、去哪儿等OTA厂商，也可以是美团、大众点评等正在向酒店预订领域扩张的公司。

　　米途COO赖洪波透露，和上述各家大部分都有合作，包括资本方面的接触。在他看来，对创业公司而言，在财务投资者和战略投资者之间的倾向性更明显。用户获取成本越来越高，创业公司更倾向于选择有资源的战略投资者。

　　衍生新商业模式

　　O2O领域T型整合的一个好处是可以衍生新的商业模式。这种商业模式可能从信息化提升的效率产生的。

　　一个易于被业内忽视的事实是，在过去十几年里，互联网和移动互联网对传统产业的渗透都是围绕“C”端（消费者）进行的，主要是把人们在线下的交易行为搬到线上，提升C端的效率。相对而言，互联网和移动互联网对B端的改造，以及效率的提升一侧发展缓慢，甚至是刚刚开始。

　　大嘴巴和云掌柜的价值有一个同样的特性：通过互联网软件和移动互联网应用改造B端，且是B端长尾的一部分。比如大嘴巴的一部分功能是餐厅的会员管理软件（CRM），云掌柜则完全是在帮助中小客栈建立会员管理系统。

　　如果说改造C端的过程衍生了广告、佣金、竞价排名等商业模式，提升B端效率的改造过程同样会产生商业模式，且这种商业模式可能是全新的。

　　李琪坦然，自己也不知道未来商业模式是怎样的。但他了解，在管理系统覆盖到餐厅之后，用户发生了分级。在过去，一位用户前往餐厅第一次和第一百次可能享受的折扣是一样的，但现在可以做到多次消费后享受更多的折扣，这中间必然会衍生新的商业模式。只是目前还没有完全探索明白。

　　客栈的商业模式可能改变更多。与现在的酒店特价相比，目前不太现实的“反向拍卖”的模式有望基于酒店管理系统的IT信息全覆盖得以建立。

　　比如，目前酒店特价模式是酒店在特定的时段进行特价，特价前并没有用户的实际请求。“反向拍卖”的酒店特价模式类似嘀嘀打车和快的打车，特价请求由乘客端发起。

　　比如一位乘客在某一个旅游地点寻找100元一晚的酒店或者客栈，由于酒店和客栈的总体成本基本固定，一间酒店的边际成本比较低，单间酒店的价格可以灵活。在乘客发起特价请求之后，那些拥有特价定价权的掌柜们完全可以像出租车的师傅们一样选择性接单，过去可能会被浪费的商业机会由于管理模式的IT信息化和精细化有了价值。

　　T型整合季正当时

　　一个共识是，BAT在O2O的布局一直悬在空中，靠自己很难落地，做O2O同样需要建立几千人的销售团队，比较繁琐，通过投资和并购，可以又快又好地实现O2O的闭环。在共同利益的牵引下，大流量平台与垂直平台，垂直平台与细分领域两个层级的T型整合在进行，最近正成越发密集之势。

　　基于此，去年以来，在O2O领域，百度全资收购糯米，腾讯战略投资大众点评。在直接对接人的服务一一端，又有大众点评投资饿了么、大嘴巴，以及诸多正在洽淡中的案例，不日将浮出水面。

　　有趣的是，有意并购细分领域公司的垂直平台公司也正寻找着战略投资或者并购对象，比如，在携程战略投资的绯闻清单中，就出现了美团。

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