谢国忠：戳破泡沫是改革的一半

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泡沫与泡沫之间并不尽相同。如果一个泡沫是建立在不能提高劳动生产率的资产基础之上的，同时是以银行参与大规模的信贷创造而煽风点火的，那么这种泡沫破灭时对实体经济所产生的后果将非常严重。比如，18世纪荷兰的郁金香泡沫，以及各国经历的房地产泡沫。然而，如果一个泡沫的形成是由于过度地投资实体经济的生产工具，那么这样的泡沫“虽破犹荣”。比如19世纪美国和英国的铁路泡沫，以及2000年的互联网泡沫。

独立经济学家谢国忠

高收益债泡沫是经济重组的第一步。高收益债支持的是回报率并没有如此之高的活动，戳破泡沫是提升经济效率的一个核心步骤。它会砍掉浪费性的支出。储蓄也能在物价下降的情况下转化成家庭部门的支出。当然，当投资率初降，GDP增长会受到冲击，但我们不应为此而惊慌，家庭部门的需求将很快再度提振经济。泡沫破裂是改革的一半，这是未来我们需要做出的抉择。