美联储加息步伐临近 全球股市将走牛？

万达财经

　   每日经济新闻记者 孙宇婷

　　美联储利率政策调整究竟对全球股市有哪些影响？作为投资者，当美联储加息的步伐日渐临近时，又该做何准备？

　　对此，《每日经济新闻》记者通过对比美联储历次加息后的市场变化发现，在美联储加息周期内，全球股市往往走势良好，但在加息消息流出之初，受风险情绪干扰，反而会在短时间内打压市场。

　　高盛近期指出，从以往状况来看，美联储往往会在经济进入上升期后将低利率维持一段时间，并允许通胀率出现暂时性走高，一旦开始加息，则加息速度会快于预期，以对此前滞缓政策进度加以补偿。

　　《每日经济新闻》记者梳理发现，上世纪90年代以来，美联储共经历了三次升息周期，依次是1993年~1995年、1999年~2000年以及2004年~2006年。

　　以2004年至2006年这次为例，两年间，美联储共计加息17次，累计加息425个基点，达到5.25%。同期，美国三大股指均实现5%以上的涨幅，其中标普500指数涨幅达到12.7%，而上证指数同期累计涨幅达17.8%。也即当美联储进入加息周期时，股市往往不跌反涨，各个市场因综合因素影响涨幅不一，但整体多数上扬。

　　不过，值得注意的是，当美联储加息到来前夕或坊间开始有加息消息传出时，市场表现却不尽如人意。那么，为何会出现这种现象呢？

　　对此，国元证券（香港）高级投资顾问陈文军在接受 《每日经济新闻》记者采访表示，“确实存在这个现象。加息会有部分风险资产回流债券，短期内市场下跌是心理预期的表现。”

　　陈文军分析称，“短期市场情绪反应不具备持久性，因美联储加息一般是基于经济较好的大背景，而事后股市走势还是取决于大的经济环境。应该说，加息不是导致后续股票上涨的原因，加息只是经济较热的一个结果而已。”

　　另一方面，按照一般理解，若美联储降息，则停升的利率意味着投资者和上市公司的借贷成本不再攀高。然而，同期股市并没有出现预料的上涨，反而出现小幅下跌。

　　如2007年9月~2008年12月，美联储将基准利率从5.25%降至0.25%，标普500指数期间累计暴跌超40%。目前，美国三大股指持续上涨，截至美东时间周二收盘，道指和标普500指数双双创下历史新高。