中国放慢人民币自由化进程 担忧投机性资本流动

万达财经

北京时间8月7日上午消息，据路透社报道，了解政策走向的业内人士透露，中国正悄悄放慢人民币自由兑换的进程，当局担心解除资本管制太快可能引发破坏性的投机资本流动，增加政府改革经济的难度。

中国并没有提出过人民币自由兑换的具体日程，央行此前曾勾勒过大体的目标，即到2015年令人民币实现“基本可兑换”。但央行此前的说辞已经被淡化，如今分析人士预计完成日期将延迟至2020年。

供职于政府智囊机构的经济学家以及政策顾问表示，中国目前的重点是提振经济增速，完成国内改革，包括改革财政制度来遏制财务膨胀，整顿银行与国企。

一位目前在政府机构工作的央行前研究员表示，“放开资本账户将是最后的改革，我们需要首先改善国内金融市场 以及法律体系。这也就是为什么其他新兴市场会被投机者袭击。”

尽管在中国经常账户下人民币已经可以转换，但是覆盖证券投资以及借贷的资本账户仍然在中央的严格管理之下。目前中国近五分之一的贸易以人民币结算，而在2009年时比例还不到1%。中国认为，人民币国际化可以帮助企业减少汇率风险，同时也挑战美元作为关键储备货币的地位。

如今，人民币在贸易、投资以及离岸人民币交易中心中的作用日趋增强，投资者纷纷寻求通过各种漏洞来绕开资本管制。中国政府始终严控投机性资本流动，但是根据人民币国际化方案，企业可以通过贸易结算的方式来跨境转移资金。一种方式是如果人民币稳步上升，可以从海外借入资金，转移回境内后从中国的高利率中获利。2013年年初，这样的套利交易加剧，一些公司伪造出口发票来将资金从香港转移回内地，导致出口数据被夸大。

中国社科院经济学家余永定表示，“资本账户的全面开放是所有改革中最敏感和风险最高的领域。”余永定在7月份的《国际金融研究》上撰文称：“一旦中国废除资本管制，中国的金融体系将完全暴露在国际投机资本的强大炮火下。”

国家外汇管理局国际收支司司长管涛表示，今年第一季度中国贸易顺差及直接投资达286亿美元，而各家银行购入了1592亿美元的外汇。但是，今年第二季度的形势急剧变化。贸易与投资总额飙升至943亿美元，而银行净购汇下降至290亿美元，意味着出现了653亿美元的净流出。

中国人民大学重阳金融研究院高级经济学家赵亚赟表示：“政府正在采取小规模改革措施来避免决策失误，因为处理不得当的话会引发经济泡沫。”

北京将推动渐进式的改革，而不是引发“大爆炸”，使得经济迈上增速较低但更可持续的发展轨道。中央可以利用上海自贸区来测试货币改革，在确保没有负面影响后再推向全国。中央财经大学经济学家郭田勇(微博)表示：“我们不能为了人民币国际化就开放资本账目，必须要评估中国经济应对风险的能力。”（汉新）