摩根大通：中国房地产不可能一直涨 希望能软着陆

万达房地产

新浪财经讯 9月12日消息，2014年夏季达沃斯论坛上，摩根大通董事总经理李晶在接受新浪财经专访时表示，沪港通开闸之后，投资将更趋于理性化。相关质量较好、分红较大的上市公司可以适当关注。中国的房地产市场未来的发展可能会出现两极分化的现象。

蓝筹增色

“沪港通是会推动整个投资人群对蓝筹股的兴趣。”

摩根大通董事总经理李晶认为，多年来，A市场上蓝筹股的市值非常低，低于大多数全球市场的蓝筹股平均水平。在此背景下，投资者可能更多的关注一些表现活跃的小市值股票。但沪港通开闸后，投资将更加趋向理性化。

李晶表示沪港通开闸后，将会更多的关注，一些质量较好的上市公司、与香港市场相比，盈率被低估的公司、分红较大的公司。

“比如银行行业，一方面被市场低估了，另一方面，A股市场的银行股与香港市场的银行股相比，有一定的折让，且股息较高。”为此，李晶认为，沪港通一开始可能会吸引一些外资流向这种估值低，分红比较高，质量比较高，而且被低估的股票。

与此同时，李晶也指出，两地市场在技术操作、交易机制等存在差异，两地的相关监管机构要对投资者进行充分的投资教育。此外，沪港通落地后，两地市场的投资风格也有出现一定的影响。“很长一段时间中国的股市是散户占80%的交易量，机构投资者比较少，沪港通开闸之后，我们觉得机构投资者在A股市场投资的份额会慢慢上升，这样的话A股市场的表现会更加趋于理性化。”李晶称。

房地产两极分化

“我觉得中国的房地产市场未来的发展可能会出现两极分化的现象，最近一段时间的调整其实是很正常的”在李晶看来，除了2008年-2009年之间，市场有所调整外，过去十年房地产市场行情处于一个上升阶段。然后，作为一个周期性行业，房地产市场不可能一直上涨而没有调整。

在市场调整后，李晶认为有以下几个方面需要关注。首先是一线城市与二三线城市之间的差异化。“毕竟一线城市的供应是有限的，需求还非常旺盛，而且很多投资人还会在一线城市来投资。”李晶表示，一线城市房地产市场价格下降的幅度不会太大。然而三四线城市供应过大，需要一段去库存的时间。“三四线城市我们听说库存已经达到四年，需要三四年时间才能消化现有的库存。”李晶称。

此外，今年上半年房地产市场投资是负增长，开发商投资谨慎、现金流紧张，为此，投资的总量也会出现下行。“下半年我觉得房地产市场的投资可能慢慢起稳，到明年可能会出现复苏。”李晶表示，总体来看，希望房地产市场会出现软着陆，但是在未来的几个月房地产的下行空间还是不可避免的。

值得一提的是，李晶认为，尽管房地产市场的投资缓慢后，相关投资热情会出现降温，但是，在基础设施，包括高铁等方面还是能拉动整个投资的增长。“最重要的一点还是消费，在上半年来看，消费已经成为中国经济增长最大的驱动力，消费靠全民收入增长，靠政府对民生更加健全，我觉得会拉动整个消费市场的发展。”此外，李晶还认为，城镇化也会推动消费的增长。总体来看，在投资有回落的情况下，消费慢慢成为中国经济增长最大的驱动力。(新浪财经伍泽琳 发自天津)