美联储过快加息 或导致美股暴跌28%

万达财经

现在的全球金融环境是，任何一个金融事件都可能会外溢到美国，无论是人民币贬值还是英国退出欧盟都会直接或者间接地通过全球金融市场影响美国经济和美国经济政策。美联储加息的敞口目前非常有限。

腾讯财经讯 据Market Watch文章，货币政策有时常常出错的主要原因是美联储的决策经常滞后于经济表现。当美联储发现美国经济过热、通胀率过高之后，美联储就不得不选择快速加息的策略。一些分析师认为美联储已经在数年之前错过了加息的最佳时机，这可能是美联储犯的最大的一个错误。

Clarity Financial机构的首席投资策略师Lance Roberts称：“在经过第一轮量化宽松（QE1）之后美国经济的增长速度就开始快速上升。在这个时候美联储就应该开始加息，实现利率正常化，只有这样在遇到经济危机的时候，美联储才有应对的工具。”

Lance Roberts会定期写关于市场的分析性文章，他认为美国经济可能会在2017年出现收缩，但是他的主要担忧是，随着低利率政策的继续推行，美联储会推高资产和股票的价格。低利率的政策会让公司在债券市场上继续发展，并在股市上回购股票。

标普500指数周三收盘上涨0.7%，报2090.54点，与标普500一年前的历史高点相比，高出2%左右。

他称：“如果美联储已经实行了快速加息的策略，实现了利率正常化，标普500指数就不会处在目前的点位，应该处在1500点到1600点之间。”因此他认为，与目前的点位相比，标普500应该跌28%。

目前在华尔街，几乎没有分析师会认为，美国股市的股票价格比较便宜了。据数据提供商FactSet提供的数据，基于非GAAP会计准则计算，标普目前的市盈率为16.5，高于标普500指数10年来的平均水平。

但是现在几乎没人认为美股处在泡沫区域当中。

Bespoke投资集团的宏观策略师George Pearkes称：“美股已经比较昂贵了，但是在过去2年间，美股市盈率一直处在16倍到18倍之间。”

然而，标普500指数自2009年以来的收益都是基于美国扩张的经济政策。换而言之，美国资产价格上涨的速度超过了资产收益上涨的速度。股票市场的表现依赖于经济基本面，例如收益率和分红的增长无论从长期来看还是短期来看，都在朝不同的方向发展。

其它一些分析师认为美国推行的超级宽松政策已经绑架了美联储，美联储现在面临一系列的艰难抉择。

Money Strong博客的首席执行官DiMartino Booth认为，现在并不是美联储加息的最好时机，但是最好的加息时机是在2013年。原因是在2013年的时候，美国就业市场的数据更加的强劲。

在她看来，0利率的危害不进存在于资本支出方面，而且提高了公司的债务水平。过去数年间美联储的所作所为只不过是为美联储自己争取时间而已，但是经济运行的周期最终将会结束。

她还认为，未来美联储的货币政策将取决于美国大选的结果。如果希拉里上台，她就会指定2位鸽派的人物进入美联储，因此我们美联储的超低利率将会持续更长一段时间。

Roberts 和 DiMartino Booth暗示，如果美联储2年之前就开始加息，那么现在美国的情况会有什么不同？美国的失业率会出在什么水平？美国的企业债务会有多高？

Oregon大学的Oregon经济论坛的资深理事Tim Duy称，现在假设美国把利率提高25个基点会对美国公司造成什么影响，是有问题的。

Tim Duy称，美国利率低并不是美联储让它低的，而是全球经济环境决定的。在短时间内，美联储不可能把利率提上去。

他还称：“如果鹰派处于上风，美元进一步走高，大宗商品的价格就会遭到打压，在这种情况下收紧政策也不恰当。美联储的认为就是应对任何对经济产生威胁的经济事件。如果股市暴跌20%，实体经济就会遭到打击。”

Pearkes也认为美联储不应该在短时间内进行快速加息。那些认为0利率政策和购买资产刺激政策有危害的人忘记了这些政策带来的好处。量化宽松政策实际上是把实际利率从3%，降至了0%以下的水平。

他还称，你还记得吗？欧央行是在2011年进行加息的但是加息政策并没有起任何作用，欧元区的而经济陷入了衰退，现在欧元区仍在经济衰退泥潭中挣扎。

Orcam金融集团的创建者Cullen Roche称，虽然现在许多投资者都把目光聚焦在美联储身上，可是最大的决策错误和美联储没有任何关系。美联储已经尽力而为了，是美国国会没有调整财政预算，提升经济。

现在股市可能有99个问题，美联储只是其中一个而已。无论你是否认为美联储犯了错误，美股都可能会在经历一次回调，但是回调出现的原因绝对不会是货币政策。而且美联储不应该为这些负责。（翻译/Yilia）

腾讯财经