隔夜拆借利率飙升至13.4440% 创历史新高

Alexander

证券时报网6月20日讯 进入6月以来，作为资金价格指向标的Shibor大幅上涨，多个利率品种连创新高。分析认为，这可能受到监管部门近期对入境套利热钱的打击及对银行理财产品的监管加强、银行月底将迎来半年考核等因素的叠加影响。

　　20日SHIBOR

　　最近十日SHIBOR

　　6月20日最新数据显示，上海银行间利率今日几近全线上涨，仅两周利率小幅下跌，其中隔夜利率大幅飙升超过500个基点，利率首次超过10%，达到13.4440%，该数值创下历史新高；此外，1周利率亦首次突破10%，大涨近300个基点，达到11.0040%，亦创下历史新高。

　　数据显示，上海银行间隔夜利率报13.4440%，飙升578.40个基点；1周利率报11.0040%，上涨292.90个基点；1个月利率报9.3990%，上涨178.40个基点；此外，3个月期、6个月期、9个月期、1年期利率均小幅上涨，分别上涨39.50、13.93、0.63、0.05基点，分别报5.8030%、4.2425%、4.2674%和4.4005%。2周利率小幅下跌24.50个基点，报7.5940%。

　　面对市场资金面告急，央行却依旧“淡定”，今日(20日)仍发行20亿元3个月期的央票。

　　市场人士表示，资金面紧张程度仍在加剧，而机构对资金面的预期也越发悲观，虽然目前来看经济、通胀基本面仍对债券市场构成支撑，但流动性不足对债券市场的负面影响已经逐步由短端移向长端。

　　一部分业内人士指出，Shibor大涨，资金价格已经达到十来年实际利率最高时期，如果不采取有效措施改善资金面状况，可能会使国内实体经济发展受损。联讯证券分析师杨为敩就认为，如果政策不能及时修复资金面，加之中美利差的走低，中国或将面临经济失速的风险，而相较于逆回购等短暂性措施，下调存款准备金率是较好的选择。

　　也有不少专家学者持相反意见。他们认为，面对近期银行间市场流动性异常紧张的局面，央行采取的措施是减少正回购和央票发行的量来进行控制调节，并没有完全停止回收流动性，显示央行无意主动出手促进资金面的宽松。退一步说，就算央行要释放流动性，也没必要采取降准这种波及面大的工具，完全可以通过重启逆回购来实现。

　　中国农业银行首席经济学家向松祚昨天在个人微博上表示，“所谓银行体系‘钱荒’之说不符合事实！某些时点银行出现头寸紧张属正常。偶尔也有操作出错导致支付不及时。这并不意味着整个银行体系‘钱荒’。”

　　中金公司首席经济学家彭文生表示，短期内还存在流动性需求增加的季节性因素，但近期的发展可能促使银行改善内部流动性管理，加上央行投放资金的支持，市场利率的走势应该是向下的。尤其是7月初以后，短期的流动性需求将下降，预计银行间市场资金偏紧的局面将显著缓解。

　　长城证券分析师黄飚认为，近期的公开市场操作显示央行短期内无意主动出手缓解当前流动性紧张局面。而且央行此轮收紧流动性的根本目的决定了此次降准的预期大打折扣，央行希望通过市场化的方式来消化这次流动性危机，督促各银行通过自我规范经营来保持流动性平衡的监管目标。

　　安邦咨询则指出，近段时间的多个信号显示，央行已经确定对货币政策微调，但并非市场所预期的大幅放松，而是在数量上加强对流动性的管控。央行目前的动作，与决策层放任经济减速、加快经济转型的逻辑保持一致。如果经济进一步减速不发生，央行可能维持目前的政策基调。