人民币“跌跌不休” 双向波动或成主流

Alexander

市场人士预计人民币对美元贬值底线是6.2。市场对人民币单边升值的预期已经被打破，双向波动已经在市场参与人士的心里埋下了种子。

周二，央行宣布的美元对人民币中间价微幅下调16个基点，创下自去年12月6日的新低，而随后开盘，人民币对美元贬值继续。

即便人民币现在“跌跌不休”，市场上长期看涨人民币仍然是主流。摩根大通全球首席经济学家Bruce Kasman是海外投资者中的看涨派之一。

“人民币目前的贬值是短期的，长期来看人民币会以一种双向波动的态势运行，长期来看仍将进一步升值。”Bruce Kasman对《第一财经日报》记者表示。

人民币汇率底线或为6.2

外汇交易平台易信（Easy-Forex）全球业务发展副总裁Nicolas Shamtanis日前接受采访时表示，人民币本轮贬值的底线是6.2，目前只是正常的汇率浮动，为即将到来的波幅扩大至正负2%做好准备。

不过周二在中间价与即期市场继续向着贬值方向运动的情况下，人民币兑美元12个月期无本金交割远汇下滑0.25%，报6.2005元人民币。该合约盘中一度触及6.2008，创10月1日来的盘中最低，相比即期人民币汇率低0.9%。

对比中间价，12月远期汇率6.2005的报价预示着，市场人士预计人民币兑美元将在未来一年内继续贬值650多个基点。

一位外资行分析人士则对《第一财经日报》记者表示，“这主要是当前恐慌情绪的影响，从理性上来看，人民币基本面并不支持人民币在未来一年内出现650个基点左右的下行空间，除非出现中国经济风险爆发或者经济加速放缓等小概率事件，而且我个人认为在当前贬值情况下接盘继续押注人民币升值会带来不错的收益，而也有一些离岸对冲基金已经在做此类配置，当然现在押注人民币投资并非完全的无风险收益，毕竟升值大趋势的背后是双向波动。”

施罗德亚洲定息产品部认为，在各种新兴市场货币中，纵使人民币汇价最近回调，但相较之下，人民币表现仍非常稳健。鉴于各种外围因素，加上中国持续放宽汇率监管，该行认为人民币今年可继续保持升值趋势，但整体升幅或会低于2013年。

双向波动与汇率中枢上行

不过经过人民币在过去近一个月内的连跌，市场对人民币单边升值的预期已经被打破，双向波动已经在市场参与人士的心里埋下了种子。

北京大学国家发展研究院教授黄益平对《第一财经日报》记者评论称，过去长期的单边升值压力不太可能继续了，但大幅持续升值或贬值也不可能，双向波动有可能，波动的中枢上行。

黄益平补充道：“考虑央行下一步对人民币汇率走势的思考，需要从美国贸易压力、商务部出口压力、汇改双向波动以及人民币国际化不允许持续疲软这四个维度进行考虑。”

光大银行首席经济学家盛宏清日前的评估认为，人民币在今后四年中对美元汇率还有8%的升值空间，即对美元汇率将达到5.6左右。