“一边倒”模式揭秘过山车式股市

万达财经

今年夏天，投资者们一直在股市上经历过山车，市场疯狂程度前所未有。最疯狂的日子数8月24日，道指暴跌1000点，创下单日跌幅点数最大记录。

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但是，还有比单日跌幅更生动的一个波动信号：Bespoke Investment Group追踪的“一边倒天数”(all or nothing days)，它常发生在标普500指数的上升或下降至少80%的时候。换句话说，从众心理拖动着整个市场几乎朝着一个方向或其相反方向运动。

根据Bespoke的统计，在8月20日至9月4日之间的12个交易日中，有8天“一边倒”行情。自1990年以来，有2次“一边倒”行情，在这一段短的行情期间内，“一边倒”行情发生很多次。

“这些事件已极为罕见，” Bespoke在一份研究报告中写道。

极端动荡类似2008年

最近一次股市过山车发生在2011年的秋天，当时华尔街被美国信用评级下调和动荡的欧债危机给吓坏了。

Bespoke说，另外唯一的一次是在2008年金融危机期间，“一边倒”市场波动达到极端水平。

其他波动性测度指标也在升高。被称为市场恐慌指标的波动率指数(VIX)，自2009年初以来，8月24日第一次飙升到50以上，它现已经回落25以下。

CNNMoney恐惧与贪婪指数(CNNMoney's Fear & Greed Index)是也在“极度恐惧”模式下返回。

在通常日交易范围内，道琼斯指数日内高峰和低谷之间约有150点，自8月19日依赖，道指经历了单日平均波动高达400多点。

担忧中国和美联储情绪触发波动

人们最近担忧中国经济增速放缓将影响世界其他国家，担忧美联储结束其紧急支援政策，担忧触发了市场的波动。经过六年的极低利率，美联署可能下周就会升息。这可能对如股票之类的风险资产是一个负面影响，人们通常认为股票之类的资产会受益于宽松货币政策。

“过去，股市并不需要经济，因为有美联储支撑”，BMO全球资产管理公司(BMO Global Asset Management)资深投资策略师布伦特舒特(Brent Schutte)说。

机器使情况变得更糟？

市场观察家们也想知道有多大的波动是被高频交易加剧的。这些成熟的市场玩家通过使用计算机算法以闪电般的速度在市场游走。

市场好的时候，他们的存在对广大买卖股票的投资者来说是很好的。但批评者认为，在动荡时期他们撤离市场，加剧了市场波动。一些人指出，8月24日由通用电气公司(GE)和交易所交易(ETF)经历了小型闪电崩盘，某种程度上正由它此导致。

“当上午市场上有1000点的移动，然后再恢复，你很难相信这是由个人投资者和基金经理由于基本面的原因四处挪钱”舒特(Schutte)说。

长期投资者不应该离市

显而易见，市场的疯狂吓跑了普通散户投资者。但近期的历史表明，撤离市场可能是错误的举动，至少对于长期投资者来说。

在2008年底波动非常剧烈的三个月期间期间，标准普尔500指数下跌了15%。2011年剧烈波动后仅仅一个月，标准普尔500指数上涨了近8%，一年之内就上涨了25%。

“不应该退出市场，投资者应考虑坚持到底，寻求股市前进中的潜在的机会，”黑石(BlackRock)的首席投资策略师Russ Koesterich在周三一份给客户的笔记中说。

虽然他警告，波动性可能会继续，Koesterich认为，“一些价值投资机会已经蠢蠢欲动，”尤其是在欧股和美国大市值、周期性股票中存在机会。(王玲)

来源：凤凰国际iMarkets